今年以来随着疫情防控趋势向好，为了刺激经济和消费，“稳增长”相关政策持续出台，在汽车领域包括阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，组织新一轮新能源汽车下乡活动。同时近期多地发放共计上亿元汽车消费券刺激汽车消费，对整个汽车行业起到了提振信心的作用。关注汽车板块景气提升周期，欢迎关注易方达中证智能电动汽车ETF（场内简称：智能汽车50ETF，代码：516590）。
易方达中证智能电动汽车ETF基本信息
数据来源：Wind，截至2022/6/1
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稳增长政策持续推进，汽车产业为重要抓手
近期为了刺激经济和消费，“稳增长”相关政策持续出台，在汽车领域包括阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，组织新一轮新能源汽车下乡活动。与此同时，地方补贴陆续出台，政策刺激力度加大。
上海、广州和深圳等限牌城市，增加了购车指标，更多的地方政府以购车补贴的形式鼓励消费，有的城市给予燃油车和电动车不同程度的补贴。显示了国家促进汽车消费的决心，同时也说明了汽车行业在国家经济中的重要地位。
近期各地促进汽车消费政策汇总
资料来源：中汽协，招商证券
自2008年至今，在历史上我国经历了3次促进汽车消费的政策周期，分别为2009-2010年下调小排量汽车消费税率（由3%下调至1%）、2015年至2017年按5%减征小排量汽车购置税政策和2020.4至2021.12，政策偏向于新能源车，主要内容为延长免征新能源汽车购置税政策。
三轮政策周期内汽车板块绝对收益（左）与相对沪深300收益（右）走势图
资料来源：Wind，华泰证券
复盘三轮汽车政策刺激周期，在政策出台初始期间，汽车板块进入小幅上涨期，截至政策出台时的相对收益增幅大致为10%-40%；此后汽车板块行情正式启动进入高收益区，在周期内政策到期前的50个交易日，板块收益表现开始回落。随着当前我国促进汽车消费的政策持续出台，汽车板块景气度迎上行机遇。
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国内汽车销量改善，渗透率仍有提升空间
从新能源汽车产销来看渗透率不断提升。2021年我国新能源乘用车上险辆为293万辆，同比+162%，其中纯电动车上险238万辆，同比+157%，持续超出市场预期，体现了消费者对于新能源车很高的认可。
电动车渗透率提升趋势明显
资料来源：乘联会
尽管我国的新能源汽车渗透率持续提升，但是在区域分布上存在明显的失衡现象，大部分地区的人均汽车保有量都低于全国平均水平，因此，我国汽车领域的下沉市场较为广阔，具有一定的增长潜力。
全国各省份汽车千人保有量
资料来源：乘联会
目前随着复工复产的持续推进，汽车行业需求逐步复苏，当前汽车从机械化向智能化转型，电动化和智能化是汽车未来发展的大趋势，在此背景下汽车上游零部件的供应格局有望重塑，越来越多的国内电子企业参与到汽车供应链体系。
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指数涵盖产业全面，长期成长空间广阔
目前易方达中证智能电动汽车ETF（场内简称：智能汽车50ETF，代码：516590）跟踪中证智能电动汽车指数，选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。
指数行业权重分布
数据来源：Wind，截至2022/6/1
从指数的申万行业权重分布来看，主要涉及电力设备、汽车、电子、有色金属、计算机等领域。从指数前十大成份股来看，涵盖整车、半导体、电子、电池等行业龙头公司，在汽车智能化背景下，成长空间广阔。
指数前十大权重股
数据来源：Wind，截至2022/6/1
从指数的当前的估值水平来看，市盈率-TTM为50.99，已回落至过去两年5.83%分位数，当前已处于相对低位，安全边际较高。随着当前“稳增长”背景下刺激汽车消费，在汽车板块景气上行期具备投资价值。
指数市盈率-TTM走势图
数据来源：Wind，截至2022/6/1
当前随着新一轮“汽车下乡”的开启，叠加汽车购置税减免政策力度超预期，汽车行业基本面持续改善。易方达中证智能电动汽车ETF（场内简称：智能汽车50ETF，代码：516590）全面地囊括了汽车电动化和智能化发展的核心上市公司，在汽车板块景气上行期投资价值凸显，欢迎关注！
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