近期券商相关政策不断，或为市场传递了积极的信号，券商作为市场中介机构，业务开展离不开资本市场投、融资功能，监管政策会间接影响券商业务开展，今天申小顾为大家盘点近期政策内容及变化方向。
个人养老金制度落地，或为股市带来长期增量资金
11月4日五部门推出四份监管文件，个人养老金制度正式落地，此前我国养老保险体系中的第三支柱发展相对落后，该制度落地带动我国养老保险体系进入新的发展阶段。以美国IRA（个人退休账户）为例，自1974年推出以来，2021年资产规模已达到13.9万亿美元，在美国养老金计划中占比已超过三分之一，其中共同基金占比达到45%，为股市提供了长期资金。（数据来源：ICI，西部证券研发中心）
两融标的扩容、科创板做市制度开启，促进市场活跃
10月两融标的进行第七次扩容，扩容600只，目前标的数量2200只，此举通过增加标的数量提升覆盖，加上两融的杠杆效应或可提高股市流动性；
10月31日科创板42只股票做市业务正式开展，实施做市制度一方面标志市场的成熟，另一方面为市场提供流动性，对比启动做市制度前后10个交易日的平均换手率，42个做市标的平均换手率提升0.24。（数据来源：Wind）除此之外，10月还下调了转融资费率40bp，申小顾之前也为大家解读过，或可刺激增量资金入市。
政策周期对券商行业有何影响？
通过下图可见，蓝色代表政策宽松周期，白色代表政策收紧周期，当前正处于政策宽松周期，资本市场改革有助于驱动行业景气向上。
三季度券商板块与大盘同步回调，截至2022年10月31日，CSSW证券指数PB估值1.19，处于约1.36%历史分位数水平，具备较高的性价比，感兴趣的投资者可关注$申万菱信中证申万证券行业指数(LO(OTCFUND163113)$$申万菱信中证申万证券行业指数(LO(OTCFUND015178)$，此基金跟踪CSSW证券指数（399707.SZ），结合上市券商资产质量、盈利能力、竞争格局和行业前景，或具备长期价值。
（部分内容参考：【西部策略】政策频出估值低位，券商配置价值凸显）
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