近日，国务院办公厅印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》，提出在2023年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成，基本具备数据目录管理、数据归集、数据治理、大数据分析、安全防护等能力，信创细分市场迎来发展契机。近年来，从党政信创到行业信创的相关需求高企，信创是贯穿整个计算机行业的主线，但信创又不完全等同于计算机或信息技术，今天小顾就来给大家详细解读一下信创产业~
什么是“信创”产业？
“信创”产业即信息技术应用创新产业。
具体而言，包括四个部分：
一、基础硬件（芯片、服务器）
二、基础软件（操作系统、中间件、数据库）
三、应用软件（OA、ERP、办公软件）
四、信息安全（边界安全产品、终端安全产品）
与传统信息技术产业不同，信创产业更加强调生态体系的打造。
信创产业链
（图片来源：长江证券《信创系列深度之CPU》 20221024 ）
从信创产业链全景图可以看出，信创产业包含的四个部分，每个部分又包含了各种各样的细分产业，其中就包含了我们生活工作中经常使用的办公软件、笔记本等等，那么在整个产业链中，有哪些环节更加关键呢？
广发证券认为，在信创产业中，CPU是“心脏”，操作系统是“灵魂”，信创整体解决方案的核心逻辑在于形成以CPU和操作系统为核心的国产化生态体系，系统性保证整个国产化信息技术体系可生产、可用、可控和安全。
（资料来源：20221103 广发证券《信息安全篇：信创产业链国产化进阶》）
CPU：信创产业的 “心脏”
CPU 是计算机的控制核心，是信息处理、程序运行的最终执行单元，是计算机的核心组成部件。
CPU产业链由上游支撑环节（采购材料、设备），中游生产环节（芯片设计、芯片制造、封装测试）和下游应用（通讯设备、人工智能、汽车电子等）环节构成。上游支撑环节主要影响供给成本，下游应用环节决定行业需求。
操作系统：信创产业的灵魂
操作系统控制并管理着整个计算机系统的软、硬件资源，并合理地组织及调度计算机的工作和资源分配，在计层次结构中起着承上启下的作用。操作系统既面向硬件，又面向软件和各类用户，是软硬件资源的控制中心。
（资料来源：长江证券《信创系列深度之CPU》20221029《信创行业深度之操作系统》 20221101）
当前科技自立自强已成为我国发展的战略支撑，信创产业的重视程度不断提升，操作系统与 CPU 是信创产业链的重要环节，因此国家也出台了一系列相关政策，加快提升CPU性能和培育操作系统。
从营收和估值看计算机板块
信创是贯穿整个计算机行业的主线，信创概念有望带来计算机行业一轮新的景气周期。那么在了解信创的概念以及信创产业链的核心环节之后，小顾接着来带大家看看当前整个计算机板块营收情况如何，估值处在何种位置？
从计算机行业（申万）的总营收来看，2022年前三季度，计算机行业上市公司总营收为 7399.90亿元，同比增长28.46%。2022年第三季度，计算机行业上市公司同比增长 31.19%，呈现边际向好趋势，第三季度越来越多的计算机公司采取产品线上交付、扩充销售团队等多种方式灵活应对，有效减轻了疫情对业务的影响。
（资料来源：中泰证券 《计算机行业2022年三季报总结》20222209）
计算机行业近五年前三季度总营收（单位：亿元）
资料来源：wind，中泰证券研究所（注：所选行业指数为计算机（申万）指数）。市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议。
从计算机行业（申万）的估值来看，截至2022年11月9日，计算机行业（申万）估值（PE-TTM）为50.12，位于近十年31.84%的分位点，估值或处于较低位置。且计算机部分细分行业还有较大的成长空间，一旦新的模式逐渐构建，估值有望进一步被消化。
数据来源：wind，统计日期：2012.11.10-2022.11.09。市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议。
机构如何看信创发展前景？
信创产业对国家安全的重要性不言而喻，当前信创行业概念火热，那么未来信创发展走势又将如何呢？许多机构对此发表了看法。
国泰君安指出，上一轮计算机行业（2019-2020年）的投资主线是云计算，将所有的细分赛道串联在一起。未来三年计算机的投资主线或是信创，信创可以将医疗IT、管理软件、金融IT、网络安全等赛道全部串联。底层基础软硬件替换以后，上层应用软件需要全面适配升级，或将带来大量业务需求，信创或将带来计算机行业一轮新的景气周期。
（资料来源：财联社20221028）
国盛证券认为，2019 年起，我国信创相关政策密集推出，其战略地位明显提升。进入 2022年，各省市地区不断出台政策，明确提出扩大信创产品市场规模，产业需求景气度高企。党政信创有望逐步开启新一轮建设周期、行业信创渗透速度或持续加快。
（资料来源：国盛证券《计算机：信创应用投资机会梳理》20221030）
申万菱信付娟认为，我并不完全认同信创是一个主题投资，除了信创之外计算机可以去挖掘的基本面因素很多， 举个例子近期出台了一份全国政务大数据建设的通知文件引发了很多讨论，其实这里面意义非常大的事情在于很多人没有意识到的数据安全，政府提及大数据平台，意味着数据会变成一个生产力、变成一个重要资产，可以衍生出一些价值收益等。那么数据安全就变得重要，而且数据的交换交互无时无刻不在发生，所以说数据可能衍生出各种细分领域，数据安全就是其中一个。
其实关注付娟的小伙伴们可能知道，付娟总对于信创以及大数据的关注较早，在此前就表示看好数据安全的发展空间，由付娟管理的$申万菱信新经济混合(OTCFUND310358)$$申万菱信乐享混合(OTCFUND011488)$关注创新成长行业，捕捉景气前沿，另外，由付娟总管理的$申万菱信兴乐优选混合C(OTCFUND016106)$将在11月23日开放申购，欢迎大家多多关注~
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