证监会上周五晚上公布了首批个人养老基金目录，包含了129只养老FOF基金。这129只基金来自40家不同的基金公司，从策略类型上看涵盖了养老目标风险和养老目标日期两种类型；从最短持有期上看，涵盖了一年期、三年期、五年期三种类型。
我们先来了解下什么是养老FOF基金。
一、养老FOF基金简介
从策略类型上来看，养老 FOF 可以分为目标日期型和目标风险型。
目标日期型基金一般以投资者退休日期为目标根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。随着目标日期的临近，逐步提高固定收益类资产的投资比例，降低权益类资产比例，以更好地实现投资者在不同年龄阶段的资产配置。
目前目标日期型基金设置的目标日期主要有2030、2035、2040、2045、2050 等。
目标风险型基金在不同时间保持资产组合的整体风险相对恒定，投资者可在自身风险承受能力和风险偏好，选择风险匹配的目标风险基金。
目标风险型基金设置的风险类型主要包括积极、平衡、稳健三种类型，可以大致对应传统的偏股混合型、平衡混合型和偏债混合型基金。
从投资人最短持有期限来看，养老 FOF 主要分为一年期、三年期、五年期；从业绩比较基准权益仓位来看，目前主要分三档，20%、50%、70%。
二、129只养老FOF基金概览
1、各基金公司个人养老基金数量分布
数据来源：蝶蜂数据
可以看到华夏基金这次入选了9只养老FOF产品，包含4只目标风险型基金和5只目标日期型基金，总数排名第一。而且市场上的首只养老FOF也是由华夏基金发行的。
汇添富、南方、易方达、嘉实、华安、广发6家基金公司本次入选基金数量也超过了5只。
2、策略类型及最短持有期分布
按养老FOF的策略类型及最短持有期限来看，基金的分布情况如下：
数据来源：蝶蜂数据
从策略类型来看，目标日期型基金数量合计50只，目标风险型基金合计79只。目标日期型基金中三年持有期基金最多，有37只；五年持有期基金9只；一年持有期基金仅1只。目标风险型基金中则以一年持有期基金数量最多，达到57只，三年持有期的有20只，五年持有期的只有2只。
从最短持有期维度来看，一年持有期基金数量最多，合计61只，且目标风险型基金占绝大多数；其次是三年持有期基金数量合计57只；最后是五年持有期产品，数量较少，仅有11只，其中目标日期型基金9只。
3、偏股、平衡、偏债类型分布
数据来源：蝶蜂数据
可以看到11只五年持有期基金全部为偏股混合型基金，61只一年持有期基金全部为偏债混合型基金，57只三年持有期基金大部分为平衡混合型，包含49只平衡混合型基金和8只偏债混合型基金。
总结一下：
最短持有期限一年的养老 FOF 多为目标风险型、偏债混合型；最短持有期限五年的养老 FOF 多为目标日期型、偏股混合型；最短持有期限三年的养老 FOF 多为平衡混合型，目标日期和目标风险型基金占比相当。
了解了养老FOF基金的分布特征，我们再来筛选基金就比较有的放矢了。如果我们风险承受能力比较强，那么可以选择权益仓位比较高的产品，11只五年持有期产品是我们可以选择的对象；如果我们风险承受能力比较弱，那么适合我们的就是偏债型稳健类产品，主要选择的对象就是一年持有期的产品；喜欢平衡型产品的朋友可以在具体区分自己目标日期和目标风险来选择自己想要的产品。
三、产品分类明细
这部分我们按类别将具体的基金产品列出来，大家到时候可以按需来选择。
1、目标日期型
一年持有期产品
数据来源：蝶蜂数据
说明：基金规模为三季度的基金合并规模；阶段收益率为截止2022年11月16日的A份额基金收益；半年报股。票仓位是根据持仓基金穿透计算得到。下同。
目标日期型产品中一年最短持有期产品设置的目标日期都比较近，在2025-2030年之间，适合即将退休的人士，所以权益仓位也都比较低，是偏债混合型基金。
三年持有期产品
三年最短持有期产品较多，合计37只，按设置的目标日期由小到大排序结果如下。
数据来源：蝶蜂数据
37只三年持有期产品中报股票仓位大部分处于50%左右，大部分基金近三年业绩表现比较差强人意，近1年的收益率也全部为负。业绩最好的是华夏养老2045三年持有混合(FOF)(006620)，近3年收益率47.54%，年化收益13.79%。
五年持有期产品
数据来源：蝶蜂数据
9只五年期产品设定的目标日期都在2040年以后，中报股票仓位基本在70%左右，但是从业绩表现上来看吸引力不大。
近三年业绩最好的是嘉实养老2050混合(FOF)(007188)，近3年收益率38.33%，年化收益率11.42%，对于权益类基金来说，这个业绩回报吸引力不大。
2、目标风险型
再看看目标风险型FOF基金情况。
一年持有期产品
目标风险型产品中一年最短持有期产品最多，有57只，这里仅列出成立时间满1年，且近1年收益亏损幅度小于4%的基金，合计33只。
数据来源：蝶蜂数据
在这个类别的基金股票仓位都比较低，类似于固收+产品。在这个类别中终于出现了近1年收益率为正的基金，不过由于成立时间较短，还没有近3年数据。
近三年业绩表现最好的是招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)(006861)，近3年收益率24.59%，年化收益率7.6%，近3年最大回撤5.69%，这个业绩表现还是可以的。
华宝稳健养老(FOF)(007255)近3年收益率20.03%，近3年年化收益率6.27%，3年最大回撤4.63%，也是一个不错的产品。
三年持有期产品
数据来源：蝶蜂数据
这个类型的产品看下来还没有表现特别优秀的，性价比比较一般。
五年持有期产品
数据来源：蝶蜂数据
两只产品近1年收益都是亏状态，成立以来的收益也都在亏损中，对于5年封闭期产品选择他们真的是需要极大的信任。
首批个人养老基金就梳理到这里，整体对比下来，我个人觉得性价比较高的有华夏养老2045三年持有混合(FOF)(006620)、招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)(006861)和华宝稳健养老(FOF)(007255)三只产品，大家可以根据自己的风险偏好来选择。
风险提示：本文为本号日常研究成果，仅提供投资思考的思路，不作为投资建议，投资有风险，投资需谨慎！
#个人养老金基金规则落地#
$华夏养老2045(FOF)A(OTCFUND006620)$$招商和悦稳健养老一年持有期混合((OTCFUND006861)$$华宝稳健养老(FOF)A(OTCFUND007255)$
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