债券基金亏损，该不该赎回避“寒”

立冬才过去没多久，债券市场的一波急跌就让许多投资者属实感觉到了一波“寒意”，债券基金的收益率也随之收到影响，Wind中长期纯债型基金指数今年11月以来下跌0.66%，跌去前十个月近1/4的涨幅（Wind，截至2022.11.18）。各种吐槽的声音也是层出不穷，“买债基就是想图个安稳，怎么现在还亏损了不少”。债券基金真的进入“寒冬”了吗，我是否该赎回呢？别着急，小编带你探寻大跌背后的真相。

债券基金为什么会亏损

要搞清楚这个问题，我们需要从债券基金的收益来源和债券基金的种类分别进行分析。

债券基金收益来源

债券基金的收益主要由票息收益和资本利得两部分组成：

票息收益，是指在债券发行时会规定好票息率和付息时间，在债券不发生违约的情况下，债权人每期会收到的固定收益。一般来讲，债券基金的票息收益这部分相对确定性会比较高。

资本利得，是指债券的价格波动所产生的价差收益。这部分收益的不确定性相对较高，主要会受到利率波动、市场流动性、违约概率等因素影响。一般来讲，利率上行、市场流动性收紧会导致债券价格出现下跌，进而导致债券基金出现亏损。

债券基金种类

债券基金可分为主动债基和被动债基。被动债基主要追踪债券指数，波动也主要和指数有关。而在主动债基中，按是否可参与可转债和股票市场投资，可分为纯债基金和混合债券型基金。

纯债基金：指不参与股票、可转债（不包括分离交易可转债的纯债部分）和可交换债券投资的债券型基金。纯债基金的风险主要来源于债券价格的波动，所以其对影响资本利得的因素较为敏感。一旦利率和流动性等因素出现波动，纯债基金就可能出现亏损。

混合债券型基金：指可以参与可转债和股票市场投资的债券型基金。混合债券型基金除了具有纯债基金的风险之外，还会面临可转债和股票市场的波动风险，所以这种基金在债市和股市调整时都可能出现亏损的情况。

通过以上的科普，相信大家对于债基出现亏损的原因应该都有了一定的认知。但是债基亏损了是否需要尽快赎回，可能仍然会心存疑惑。小编接下来就用一系列数据来为你答疑解惑。

债券基金亏损了，我要尽快赎回吗

由于混合型债基涉及到权益市场波动，所以为了更清晰地了解债券市场波动对债券基金的影响，我们以纯债型基金为例进行后续分析。

首先，我们拉长时间看一下债券市场整体的走势情况。以代表债券市场的中债-总财富（总值）指数为例，在过去十年间，虽然市场出现过几次波动调整，但是指数整体较平稳向上的趋势并未出现明显变化。在和代表股票市场的上证指数对比时，就更能凸显出债券资产波动性较小、收益性较稳的特性。

债券市场历史走势较平稳，那么债券基金的历史表现呢？我们观察万得短期纯债型基金指数和万得中长期纯债型基金指数过去十年的年度收益，可以发现，即使债券市场在过去十年间有所波动，但是纯债型基金指数依然在过去十个年度中呈现出年年正收益的不俗表现。

讲到这里，可能有的小伙伴会问了：虽然我理解债券资产波动较小且收益较平稳，债券基金过往表现也不错，但是我的债基当下确实出现较大的回撤了啊，这个该怎么办呢？小编很理解大家这种焦虑的心情，那么下面这组数据也许能给你一些信心。

万得短期纯债型基金指数最大回撤数据

万得中长期纯债型基金指数最大回撤数据

数据来源：Wind，截至2022.10.31。过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

通过以上对纯债型基金指数的最大回撤复盘数据来看，万得短期纯债型基金指数过去1年、3年、5年的最大回撤均在1%以内，同时从最大回撤恢复到前期高点所用的时间也都在100天以内；而万得中长期纯债型基金指数过去1年、3年、5年的最大回撤均在2%以内，最大回撤恢复天数也均在1年以内。所以综合来看，只要不是债券基金出现“踩雷”等特殊情况，短期的调整不必过于恐慌，相反，这种调整可能孕育了不错的配置机会。

实际上，对于债券基金来说，其存在的意义更多在于通过长期配置，起到对冲股市风险、降低投资组合整体波动性的作用。从上文的数据也能看出，即使是债券进入熊市调整，债券基金的跌幅也相对有限。因此，我们与其关注债券基金的短期“择时”，或者在调整时急于赎回，不如建立长期视角，让债券基金成为我们投资组合的基石，这样也可以让我们更从容地面对市场的调整。

对于债券市场的后市行情，风险因素的影响也正在逐渐降低。11月17日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了1320亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放1230亿元。在汇丰晋信基金经理蔡若林看来，从影响债市的中长期逻辑来看，经济修复的过程应该相对较长，不会一蹴而就，赎回等市场行为因素的影响是偏短期的，在目前位置看债券收益率的配置价值已经开始凸显。

行情周期是不断轮回的，市场也会归于理性。小编在这里也希望各位投资者小伙伴们，尝试收起短期情绪上的焦虑，调整心态，让耐心和定力陪伴我们在投资路上走得更远。

$汇丰晋信平稳增利中短债A(OTCFUND540005)$

$汇丰晋信平稳增利中短债C(OTCFUND541005)$

$汇丰晋信惠安纯债63个月定开债(OTCFUND009748)$

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