根据最新$标普500指数(.SPX.US)$ 盈利预期，22Q4可能成为20Q4之后表现最差的季度，分析师对其盈利增速预期为-0.4%，较2022年同比负增长。这一方面反映美联储今年的暴力加息对需求端影响持续发酵，企业端盈利受到打压；另一方面，考虑去年底走出疫情后的高基数，今年Q4同比数据不会太好看。

对于这一点市场会如何反应，也可以从两方面切入。一是考虑Q4能否成为业绩底 - 预期低反而对企业来说财报压力更小，若Q4财报季企业能够给予较为乐观的CY23指引，届时对大盘情绪的打压将得到释放。但目前分析师预计的CY22/23的盈利增速，分别为5.8%/4.9%，对CY23的展望似乎偏于保守。

二是考虑若Q4业绩不及预期、新财年指引疲软，届时市场就有机会将更多注意力回到关于衰退的讨论，这可能成为促使美联储暂缓加息的催化剂之一，那么在加息期间被打压最严重的成长版块有机会领跑反弹，但也应在其中谨慎挑选强基本面、可以活过衰退的个股。

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