根据此前发布的PMI、通胀、社融等前瞻性数据,10月经济表现较弱几乎是“板上钉钉”,而今日发布的经济数据进一步把10月经济的“弱”以“全线走弱”的状态呈现出来。在外需快速回落的背景下,国内经济的内生动能亟待加强。

生产端,工业和服务业同步走弱。10月当月,工业增加值同比回落至5.0%(前值6.3%),结构上,制造业增加值同比回落至5.2%(前值6.4%),其中高技术制造业同比升高至10.6%(前值9.3%),新经济的特征有所加强。服务业产出同比回落至0.1%(前值1.3%),其中信息传输、软件和信息技术服务业产出同比升高至9.2%(前值8.5%)、金融业产出同比升高至6.4%(前值4.9%),相比于消费业,部分生产业展现了更强的韧性和更高的景气度。

需求端,投资和消费同步走弱。10月当月,固定资产投资同比回落至5.1%(前值6.5%),结构上则是全线走弱,制造业投资同比回落至7.0%(前值10.6%),全口径基建投资同比回落至12.8%(前值16.3%),房地产开发投资同比回落至-16.0%(前值-12.1%)。社会消费品零售总额同比回落至-0.5%(前值2.5%),结构上同样是全线走弱。汽车消费同比回落至3.9%(前值14.2%),汽车外消费同比回落至-0.9%(前值1.2%),其中餐饮消费同比大幅回落至-8.1%(前值-1.7%),大多数商品消费增速也都有不同程度回落,仅家具(-7.3%→-6.6%)、建材(-8.1%→-8.7%)等地产后周期相关消费韧性较强,少数亮点是烟酒类消费同比降幅明显收窄(-8.8%→-0.7%)。

经济走弱对失业率的映射尚不显著。10月城镇调查失业率录得5.5%,与9月持平,基本符合或稍弱于季节性。结构上,31个大城市的调查失业率则上升至6.0%(前值5.8%),或与10月疫情对经济大省和大城市造成了更明显的经济冲击有关。

图1:需求端,投资、消费、出口同步走弱

数据来源:wind,新华基金

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