财政数据点评：基建支出增速回正

1-10月，全国一般公共预算收入17.3万亿，扣除留抵退税因素后增长5.1%，按自然口径计算下降4.5%，全国一般公共预算支出19万亿，比上年同期增长6.2%；全国政府性基金预算收入4.6万亿，比上年同期下降24.8%，全国政府性基金预算支出8万亿，比上年同期增长12.5%。

增值税、消费税增速快速上升，非税收入增速下行：10月经济走弱，但增值税、消费税等维持较高正增长。受地产政策的影响，土地和房地产相关税收收入有所回暖。其中，契税同比增速转正、土地增值税累计增速继续回升。

卫生健康支出增速创新高，基建类增速重新转正：10月多地疫情导致卫生健康支出当月同比大幅上升，卫生健康支出同比增速上行至43%，社保与就业、教育等支出维持较高增速。基建当月支出结束两个月的负增长重新转正，叠加10月专项债的发行，政策性开发性金融工具的扩容，和10月基建表现匹配。

政府性基金收支差额继续扩大：目前政府性基金收支差额超3万亿，主要由于房地产行业整体影响，土地出让金收入增速大幅下行，同时政府性支出端各类支出刚性较强。站在当下看，房地产销售与房地产投资可能在今年较难出现明显改善，政府性基金收支差额可能将持续扩大。

图2：公共财政收入增速持续回升

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基金经理赵强认为稳增长最大的抓手就是投资，近期政策力度非常大，相关产业链也将受益，看好机械、水泥、消费建材等板块的修复机会。