我们在上周五的《现在的光伏在等待什么呢?》一文中指出,基本面仍然强势的光伏板块可能在等待更具体的边际变化,无论是产业链价格拐点还是新技术进展,抑或是新产业政策。 

而从某种程度上来说,今天光伏行情的“逆袭”恰恰也受到了边际变化的催化——两个方面,电池技术出现新进展,以及多地要求分布式光伏强配MLPE。 

按照时间顺序,首先发生的是行业龙头LJ上周六发布消息称自主研发的晶硅异质结(HJT)电池转换效率达到26.81%,为目前全球硅基太阳能电池效率的最高纪录(不分技术路线),也是光伏史上第一次由中国太阳能科技企业创造的硅电池效率世界纪录。 

对于整个光伏行业来说,随着硅料供给瓶颈的打开,下游需求放量的确定性是比较高的,长江证券给予了全球装机2022年250GW、2023年350GW的预期,其中中国分别占据了88GW和130GW。随着需求放量带来行业上行,电池新技术迭代及储能赛道叠加的行情可能就会成为光伏板块的结构性机会。那么,新型电池产业化的每一个脚印,就都有望构成投资者衡量相关企业未来现金流折现的重要依据。 

截至2021年,P型PERC电池转换效率近23.5%,已经接近理论极限,而N型的TOPCon/HJT/IBC三大路线平均转换效率已经分别达到24.0%/24.2%/24.1%,2030年有望分别提升至25.6%/26.0%/26.2%。也就是说,作为转换效率高于TOPCon的技术路线,本次相关企业在HJT技术上的突破有望促进光伏电池片环节由P型向N型迭代的深入。随着降本增效的持续推进,2030年N型电池市占率有望从3%提升至75%,其中HJT市占率有望超25%。(资料来源:华创证券) 

尤其值得注意的是,《后硅料时代,谁来承接利润转移?》中提到过的打开未来效率天花板的钙钛矿电池与HJT也存在一定的技术关联(据华创证券,目前基于HJT电池的钙钛矿叠层太阳电池产业化最高认证效率为28.84%,远高于其他技术路线),HJT技术的发展同样有助于钙钛矿叠层电池在大幅度增效的同时规避切换技术路线带来的成本。 

展望过HJT大放异彩的未来后,让我们回到TOPCon快速成长的现在。 

是的,相较于银浆制约成本的HJT路线,同为N型路线的TOPCon电池因其更高的综合性价比成为了现阶段新一代电池片的主流技术,不仅在市场端享有较PERC 7分~1毛2/W的溢价(数据来源:PVInfolink),今年扩产规模也有望超过80GW,并有望在未来三年迎来年均扩产超200GW的高峰期(数据来源:浙商证券)。

何况,更早些时候,TOPCon电池效率达26.1%、再创世界纪录的成就也已经由我国企业实现(详见《后硅料时代,谁来承接利润转移?》),是既有产业化发展潜力、又有产业化发展能力的技术路线。这也就解释了为什么TOPCon是光伏板块今天领涨的方向之一。 

至于光伏板块今天领涨的另一个方向——光伏逆变器,则离不开一个关键词:MLPE。 

起因是近日浙江海宁印发《分布式光伏项目建设管理办法(征求意见稿)》,提出光伏项目必须具备组件级快速关断及管理能力,确保人员及财产安全,成为继东莞之后国内第二个出台政策强制要求使用组件级快速关断的城市。这里频繁提到的组件级关断(器),就是MLPE的一种。 

MLPE,是组件级电力电子(Module Level Power Electronics)的简称,在光伏系统中指能对单个或几个光伏组件进行精细化控制的电力电子设备,主要实现逆变、监控、功率优化、关断等功能,技术涵盖电力电子、半导体器件、通讯、云计算及高可靠制造等多个方面,现有产品系列包括微型逆变器、优化器、组件级关断器等。 

简单来说,由于应用颗粒度相对较细,MLPE在相对小功率的分布式应用场景中存在安全性、发电效率、可靠性、灵活性等方面的优势。尤其在安全性方面,微型逆变器因与每一块光伏组件连接逆变后并联接入电网,故其系统运行时的直流电压一般是80V以下的低电压等级,大大降低了运维触电风险、火灾风险和施救风险。 

结合国家能源局与东吴证券资料,我国分布式光伏市场较大(2022年新增分布式装机预计达50GW以上,占国内新增装机60%,占全球分布式新增装机40%),而目前微型逆变器和优化器的渗透率仅为0.0%和0.1%,尚在发展起步阶段。虽然这与国内相关技术研发较晚和价格较高有一定关系,但随着分布式光伏在家庭户用和工商业等领域的普及,安全性不可避免成为各地政府和用户需要重点考虑的系统性因素。 

因此,当基于安全性考虑的法律法规陆续出台,能够实现组件级控制的电力电子设备市场渗透率有望进一步提升东方证券结合CPIA预测的情景,推测微型逆变器于全球分布式光伏市场渗透率有望由2022年的9%提升至2026年的19%,并指出到2026年微型逆变器年出货量有望达到33GW——包括中国在内全球高增的分布式光伏或因此给MLPE发展带来较大空间。 

最后向大家抛出一个问题:像光伏这样能够频繁出现新增长点的行业,会是“打到你心巴上”的投资选择吗?

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