转载于中国财富毕天骄
近期，多重因素叠加使整个医药板块表现亮眼，热度再起。在近期市场热点快速轮动中，医药板块始终表现不俗，那么持续一年半有余的调整是否已经到位，医药板块的长线行情能否再度启动？
11月23日晚，安惠投资董事长、首席投资官张浩栋和中加基金医药研究员、中加医疗创新拟任基金经理薛杨做客中国财富网《交易与投资》直播间，探讨上述话题。
本轮医药板块的回暖能持续多久？
安惠投资董事长、首席投资官张浩栋认为，从政策层面来看，政策对医药板块的影响日趋积极，给板块带来明显提振。从估值层面来看，作为申万三十个大类行业中为数不多业绩保持正增长且估值出于历史低位的行业，医药行业的估值优势较为明显。从机构持仓水平来看，目前整体处于仓位配置的低位，未来还有很大的补仓空间，这都是近来医药行业转暖的重要原因。医药行业正在经历大周期的回暖，短期有一些调整是正常的节奏，很快还会迎来一轮上涨，并且会持续三年以上。
中加基金医药研究员、中加医疗创新拟任基金经理薛杨认为，与其他板块相比，短期内医药有相对优势，但此优势的持续性可能取决于接下来其他行业是否出现新的机会。短期炒作的防疫资产，最大的不确定性在于业绩能否落地。随着交易拥挤度提升和反弹幅度增大，对该板块短期的持续性还应保守看待。但从长期看，本轮反弹后，医药板块的估值依然低于5年和10年的平均值，处在历史相对底部的位置，因此中长期投资价值显著。
细分赛道梳理 后市机会如何挖掘？
从9月底开始，除了中药集体回暖外，还有一些医疗医药相关企业也开始走强，恩华药业、科伦药业、鱼跃医疗、安图生物、益丰药房等个股均走出了上涨行情。那么后市从医药的细分赛道中，能否挖掘相应的参与机会？
安惠投资董事长、首席投资官张浩栋较为看好中药这一细分行业。中药作为一个重要赛道正在上升到国家政策层面，从估值来讲，在医疗医药行业的各个细分子赛道里面也处于较低水平，当下正在逐渐回归正常的估值水平。从利润成长性来讲，也有不少上市公司交出亮眼成绩单，这都为中药行业打开了下一步的增长空间。
中加基金医药研究员、中加医疗创新拟任基金经理薛杨认为，医院扩建的周期因素叠加贴息贷款，可使2023年医疗设备板块业绩拥有比较高的确定性，因此业绩能够兑现的公司会有较好的表现。在药品板块方面，由于2019年以来受集采政策压制，2022年受医院医疗量下降压制，随着疫情对诊疗量的负面影响和集采对存量业绩的负面影响边际减弱，2023年药品板块业绩有望恢复，估值有修复空间，因此新产品放量有爆发性的公司有双击机会。
捕捉下一个风口 看医药行业的投资逻辑
安惠投资董事长、首席投资官张浩栋认为，赛道风口可能存在于医疗器械、医疗设备创新、生物制药、疫苗、中药以及消费医疗里以医美为代表的品种。赛道风口的形成源于创新、政策鼓励以及全球战略。
中加基金医药研究员、中加医疗创新拟任基金经理薛杨认为，医药其实是个增长确定性很强的行业，也就是常讲的“长坡厚雪“，但这两年确实出现了很多定投医药主题基金的投资者亏损的情况，这背后核心是因为医药的长久期价值带来的估值波动。建议投资者在定投医药主题基金的时候，要有合理的收益率预期与合理的持有时间预期，不能根据长期逻辑去做短期投资，另一方面还是尽量在医药板块估值低位的时候做定投，如果到了历史高位区间，可以先保持观望。
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