从周期角度而言，需求端来看，尽管海外需求可能在通胀见顶后迎来衰退，但从国内需求趋势和行业库存去化的节奏来看，国内需求有望提前迎来边际改善。产能端来看，22Q3和22Q4全球晶圆厂产能利用率呈现下行态势。库存端来看，22Q3半导体产业链各环节库存水位维持上行；展望22Q4和23年，随着供需关系的改善，库存水位有望见顶并切入下行通道，股价有望提前1-2个季度反应。

从国产替代角度而言，汽车电动化渗透率提升趋势明确，催生BMIC、碳化硅用量提升。目前国内外主机厂纷纷布局SiC赛道，将带动从设备到模块全产业链的需求增长。BMIC是电动汽车电池安全的核心组件，随着汽车电动化升级，BMIC的需求亦有望大幅增长。目前BMIC市场被海外企业垄断，国产替代空间广阔。

我们认为，当前形势有望提前改善，相关机会值得关注。

$德邦半导体产业混合发起式C(OTCFUND014320)$

#“空”声四起，半导体股撑得住吗？#

 

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