一、今日市场回顾：
数据来源：wind资讯
11月24日，A股各类宽基指数涨跌互现，中证1000指数涨幅0.29%居前。风格方面，各类风格指数表现各异，小盘价值指数涨幅0.59%居涨幅前列，价值风格相比成长风格无明显优势。行业方面，申万一级行业涨跌互现，房地产、基础化工、医药生物等行业涨幅居前，计算机、建筑装饰、食品饮料等板块居跌幅前列。
11月24日，10年期国债期货涨幅0.14%，债市今日出现上涨趋势。
二、市场热点追踪：
今日市场热点集中在国务院常务会议，提到的要适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕，该次提及的降准有可能超出市场预期。我们对此看法如下：
本次国常会提及的是“适时适度运用降准等货币政策工具”，从以往历史看，国常会或者其他场合提及降准后最快2天央行会落实降准，最晚12天央行会落实降准，当然也存在2020年6月17日提及降准后并未落实的情况，但2020年基本面已经明显好转，市场杠杆率处于高位，当前基本面已经显著弱于2020年6月，市场杠杆率在赎回冲击后已经明显下降，因此本次降准很可能不会落空。本次会议提及适度降准，2022年4月的确出现过降准25bp的情况，对应释放流动性5500亿左右，但2022年4月央行上缴1万亿利润相当于降准50bp，再过度降准的确必要性没有那么迫切，但从基本面和银行流动性考虑，本次全面降准50bp的概率更大，预计或对应释放1万亿左右的流动性。
预期降准对债市的影响略大于股市。从今日股市反应来看，整体上对预期降准无特殊反应，个别板块如房地产反应较为明显。债市今日继续反弹，目前正在修复自11月上旬以来开始的调整。若后续市场降准幅度不及预期，对于债市而言可以趁回调把握参与机会，降准更多给当前较低隔夜资金利率一个更加明确的宽货币信号，市场在经历大起大落之后可能会再度回归传统分析框架，也即基本面未恢复前经济仍然需要宽货币的支持。
三、市场观点：
美联储会议纪要显示，大多数美联储官员支持放慢加息步伐；一些美联储官员希望在加息步伐放缓前看到更多数据，可以看到美国通胀数据的到达高位，美债收益率以及美元的走弱，总量角度或是利好全球资本市场的走强，国内目前正在提升防疫的效率，更好地统筹疫情防控和经济社会发展，意味着经济发展有保证，经济高频修复信号一旦确立，市场有望迎来趋势性上行。
#国常会：适时降准！#
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