一、核心观点

债券方面,昨日国常会超预期降准,市场对于资金面的担忧消退,叠加近期各地疫情有所反复,市场偏好有所下行,国债各期限收益率均有不同程度下行。展望未来,在宏观经济弱复苏的背景下,央行大概率继续维持流动性合理充裕,12月调降LPR利率可以期待。当前宏观政策正处于发力阶段,从发力到见效仍有一段时间,预期债券收益或将在比前期稍高的中枢波动。债市已经震荡较长时间,而政策即将进入密集落地期,需密切跟踪政策落地效果,谨防债市出现反转。

 

权益方面,大盘午后弱势震荡,三大指数均小幅下跌。近期,权益市场热点散乱,各方观点尚未统一,且成交量能尚不充足。政策层面预期虽已升温,但政策落地传导尚需时日,宏观经济修复力度目前依然偏弱,美联储加息不确定性尚存,对于权益市场仍应多一些耐心。长期来看,随着疫情防控政策的不断优化调整,总需求或将上行推升必选消费品价格,对于价格弹性较大的必选消费品或可予以关注。同时,中游机械设备行业得益于成本端压力的减轻及需求端的回暖或有表现机会。另外对于粮食安全(种子)、能源安全(新旧能源)、科技安全(半导体)、国防安全(军工)等“大安全”板块可以予以关注。

 

二、资金市场

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,11月24日以利率招标方式开展了80亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,今日1320亿元逆回购到期,因此当日净回笼1240亿元。

资金面平衡偏松,资金价格上下不一。DR001均价1.0401,较前一交易下行0.51bps,DR10007均价1.7206,较前一交易日上行12.24。DR014均价报1.9626,较前一交易日上行1.42bps。早盘国股大行融出充裕。隔夜质押利率报加权,银行质押CD信用于+30附近报价,非银质押CD信用报1.60-1.70。7D质押利率报2.10-2.20,质押CD报2.15-2.30,质押信用报2.25-2.35。14D质押利率CD报2.0-2.05,质押信用报2.15-2.25。

 

三、债券市场

国债期货上涨,现券收益率下行。十年期国债期货主力合约上涨0.13%,五年期国债期货主力合约上涨0.13%,两年期国债期货主力合约上涨0.04%

截至15:15,现券收益率下行。其中10年期国开活跃券220215与前一日下行2.25bps,报2.9300%;10年期国债活跃券220025下行0.75bps,报2.7900%。

 

四、权益市场

权益方面,大盘午后弱势震荡,三大指数均小幅下跌。板块方面,钠离子电池概念股全天强势,房地产板块受利好刺激拉升走强,医药医疗股强势反弹,纺织板块全天活跃;中字头概念股陷入回调,国防军工板块全天低迷,信创板块持续调整。总体来看,两市个股涨多跌少,超2600只个股飘红,今日成交7481亿元。

截至收盘,沪指报3089.31点,跌0.25%;深成指报10956.68点,跌0.15%;创指报2335.52点,跌0.21%。

盘面上,钠离子电池、新冠治疗、中药板块涨幅居前;国资云、中字头股票、互联网彩票板块跌幅居前。

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