债市基本上或已企稳

本周以来，债券市场情绪面有所缓和，各类券种均已有所企稳。本轮债市调整幅度超预期，一方面来源于政策面与资金面出现超预期的变化，另一方面，集中赎回压力导致在交易上出现较大流动性折价。按历史经验来看，赎回压力所引起的债券抛售行为预计可能持续1-2周，目前已经接近尾声。从市场表现来看，此前承受较大抛售压力的中短债也已停止了单边下跌行情，因此债市基本上或已企稳。

向后展望，防疫政策与房地产政策的效果仍有待验证，预计基本面短期内修复弹性有限，从高频数据观测当前基本面仍然偏弱。资金方面，自11月下旬开始，财政支出将季节性增加，为银行间提供流动性，同时12月NCD与MLF到期量较11月减小，银行负债端相对稳定，资金面预计能够维持平衡宽松。综合来看，在前期政策效果的落地和验证阶段，债市面临的扰动因素已经较前期明显减少，后续预计能够维持比较平稳的运行状态。

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$财通资管鸿福短债C(OTCFUND007916)$

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$财通资管鸿佳60天滚动中短债C(OTCFUND013977)$

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