本文作者:李文程——兴银中短债、兴银稳安60天、兴银稳益30天基金经理

上周(2022/11/14-11/18)债市较大幅度的调整引起了许多投资者的担忧,从而造成了抛售踩踏的情况。而随着上周五(2022/11/18)和本周(2022/11/21-11/24)债市逐渐企稳回升,许多之前离场的朋友又在犹豫要不要重新买回来。

市场波动之下,我非常能理解大家做出的短期行为。所以今天针对大家关心的问题进行简单的交流,也希望大家能够由此更加了解当前债市情况,不要因恐慌离场造成亏损,也不要因误判行情造成“踏空”。

那么,后市的债券收益率会超跌反弹还是会震荡但是少跌一些?

我们认为债券收益率在情绪冲击后会有一波反弹,但是债券市场需要负债端和资产端的配合,因此在具备投资价值的时候为了流动性而抛售,这是投资者和管理人都不愿看到的现象。

当前债市已在价值区间内,只是投资者情绪上仍有所恐慌。十年国债收益率经过这次大幅上行后,当前广谱利率的短端和长端价格都已回到3月底左右的水平,目前的十年国债收益率水平和短端资金价格的利差相对来说已经进入比较明显的价值区间,但是目前的疫情防控政策大概率仍对整个经济有比较明显的影响。(注:广谱利率是一系列利率指标,主要指央票利率、基准利率以及银行间拆借利率等)

进入2022年12月份,十年国债收益率上行压力预计将慢慢消除,或将迎来逐步向下修复的机会。对于短债类基金,本身风险等级较低,但由于其是净值型而非摊余成本法,在估值上会有所波动,所以此时从投资者角度最好是选择持有而非离场

对2022年四季度央行的政策预期如何?

从宏观经济数据的角度,无论是地产的销售、投资,消费,出口,均是有利于债市方向。从货币政策角度,基于央行的货币投放和银行的超储率,以及货币未来的收益率走势,我们认为即使今年四季度不出现降息降准的动作,最晚在2023年年初大概率会有一波降息或降准的,这些都是有利于债市的。

根据以上分析,我们对债市仍保持乐观。而且回看过去十年,债市回调时而发生,但始终没有改变整体向上的趋势,我们认为债市或将随着本次恐慌情绪的逐步褪去而逐渐修复。

最后,感谢大家的理解与信任以及对 $兴银中短债C(OTCFUND006546)$$兴银稳安60天滚动持有债券E(OTCFUND013156)$ 的支持!我们将继续努力,持续为大家带来稳稳的幸福!

#债市持续调整波及银行理财产品#

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