本文转载自微信公众号摩根资产管理智库
预测资产市场将出现十多年来别具吸引力的长线机遇
2022年的市场下行为长线投资者造就入市良机。
摩根资产管理近日发布 《2023年长期资本市场假设》，为投资者提供未来10至15年的风险回报展望。分析显示，现时资产估值偏低，加上收益率较高，资产市场或将出现十多年来别具吸引力的长线机遇。
第27期的报告指出，鉴于宏观环境已有所改变，60/40股债组合在未来10至15年的预测年回报率从去年的4.30%跃升至今年的7.20%。许多投资者难免关注通胀高企问题以及其他短期市场风险，但未来几年通胀率可望从高位回落，而长线回报率的预测亦已显著提高。
摩根资产管理多资产解决方案亚太区总监Leon Goldfeld表示：“最新一期的预测反映，市场经过一年的动荡，我们的核心投资原则依然经得起考验——60/40的股债策略仍是投资组合的稳固基石，而另类投资则有潜力提供超额回报，抗通胀保障及多元化分散效益。股市和债市于2022年同告急挫并陷入低谷，跌势或许尚未结束，但长远而言，我们认为今年的动荡环境缔造了十年来较具吸引力的。
鉴于劳动力、资本存量及全要素生产率(total factor productivity)等基本增长推动因素并无显著变化，全球本地生产总值增长大致保持平稳，但人口结构变化将有碍增长前景，特别是在成熟市场及某些新兴亚洲经济体。
摩根资产管理环球多资产策略师盛楠指：“在本世纪中左右，全球人口或会高达100亿。庞大的人口规模将会带来重大挑战，但同时缔造难能可贵的投资机遇。若想利用人口红利带来的优势，稳健的管治框架及完善的基建是不可或缺的。在亚洲地区，印度、越南及马来西亚较有潜力受惠于年轻且增长迅速的劳动人口。”
摩根资产管理亚太首席市场策略师许长泰补充：“在疫情的阴霾下，加上供应链混乱和地缘政治局势紧张，全球化进程因而受到影响，但我们相信全球化不会就此消失，而是不断演化。在环球经济发展格局颇为分散的情况下，长远有望实现新的贸易平衡，使效率在一定程度上得以恢复，并有助通胀回落至各地央行设定的目标水平，从而催生出世界各个地区及各种行业新的赢家和输家。”
《长期资本市场假设》是摩根资产管理自主研发的深入、独有的研究流程的一部分，当中运用了定性和定量数据，及摩根资产和财富管理90多名专家的见解。在过去27年的历史中，这些经历时间考验的预测有助建立更强健的投资组合、引领策略资产配置，并对超过200个主要资产及策略类别建立了10至15年年期的合理风险及回报预期。这些假设推动着摩根大通多资产投资的决策，同时为全年的客户沟通提供协助信息。
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