震荡了一年，好不容易慢慢接受了权益市场来回波动的现实，怎么债券基金也开始跟着凑热闹了呢？
特别是对于一向追求稳健理财的选手来说，11月真是个艰难的月份。经历了上周整体债市连续超预期的调整，甚至出现了机构恐慌性抛盘，很多人都开始质疑：债券基金是不是不香了？要不要尽早赎回了？
在考虑这个问题之前，就要先清楚债基的收益来源和亏损原因~
债基为什么也会亏损？！
债券的收益，一方面来源于票面利息收益（固定收益），一方面来源于资本利得，也就是债券价格的变动带来的价差（浮动收益）。一般情况下，如果债券本身不发生违约事件，那么票息收益这部分是固定不变的；但如果债券发行出来在中间进行买卖交易的话，债券价格就会受市场因素发生变动。
通俗来讲，假设我们手里拿着之前发行的利率为3%的债券，但最近央行向市场上投放了大量资金，导致市场利率下降，这个时候再发行和我们手中同类型的债券时，发行人所需支付的利率就降低了，那么我们手中原来3%的债券利率就变得“更值钱”了，价格自然也就会出现上涨。反之，如果市场利率上涨超过了3%，我们手里的债券就不香了，债券价格就会下跌。
上周债市连续发生剧烈调整的情况，其实就是意味着债券的价格整体出现了下跌。小海君在上周的文章中也有给大家分析到，伴随着人民银行在公开市场操作中持续净回笼资金，市场流动性呈现边际收敛态势，同时叠加防疫、地产等政策预期的边际转向，推动利率水平上行。而利率大幅上行又增加了理财、债基的赎回压力和恐慌情绪，进一步导致债券价格下跌。总之，预期变化、情绪宣泄、负债收缩等多重层面的影响下，配置债券的纯债基也普遍出现了亏损。
债市企稳信号来了吗？
在11月17日央行向市场投放千亿流动性后，隔夜利率迅速下行，债券陷入“恶性循环”的预期有所缓解，本周债市也延续了修复态势。同时，11月22日召开的国常会上提出“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”，预计12月降准可能性增大。
国常会再提降准，将会给近期对货币政策预期悲观、陷入赎回潮担忧的债券市场注入信心，这个信号对于稳定债券市场的效果非常关键。这也继续表明了货币政策呵护经济增长的出发点不变，后续有望仍将维持流动性处于合理充裕的水平。天风证券表示，现阶段如果降准落地，对债市大概率是利好。因为前期制约债市的重要因素是资金面，降准有助于改善资金面，缓解银行间压力，直接利好短端。
债基还值得投资吗？
我们认为，以上周快速调整后的估值来看，资金利率基本回到了合理中枢，多数资产对目前的回购均衡价格定价已经充分反应。短期来看，经济基本面对债市仍有支撑，市场走向还需观察央行公开市场操作和市场资金价格。
虽然债券市场短期存在波动确实让人心生焦虑，但前面也提到，除了价格的波动之外，债券的收益还包括较为确定的固定利息收入，而且随着时间拉长，这部分收益会累积得越来越多，短期的资本利得损失也会随着票息收益的累积逐渐修复。
对于个人投资者来说，小海君依然建议大家拉长时间窗口，将债基投资作为大类资产配置里的重要组成部分来看。从历史数据来看，债券型基金的净值收益率长期趋势整体向上，其存在的意义更多在于通过长期配置，从而起到对冲股市风险、熨平投资组合波动的作用。因此，只要不是债券基金出现“踩雷”等特殊情况，对于短期的波动，大家也不必太过担心。
行情周期是不断轮回的，市场也会归于理性，相信经过时间的沉淀，债券资产能够在长期维度上优化我们的投资组合结构，改善长期收益体验。
$海富通瑞福债券A(OTCFUND519137)$
$海富通瑞福债券C(OTCFUND017109)$
$海富通瑞祥一年定开债券(OTCFUND519138)$
风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
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