今日事件
中国人民银行决定于2022年12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。
市场点评
此次降准是央行对国常会政策目标的积极落实,共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准,除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外,对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。
四季度是巩固经济回稳向上基础的关键时间点,近期保持国内经济持续恢复态势成为政策重点。11月23日周三国常会明确指明“降准”加大支持力度,周五降准较快落地,此时降准符合国务院近期的政策部署,加大对民营企业发债的支持力度,进一步推动金融支持实体经济。
此次降准的目的主要有以下三点:
1、保持流动性合理充裕,保持货币信贷总量合理增长,落实稳经济一揽子政策措施,加大对实体经济的支持力度,支持经济质的有效提升和量的合理增长。
2、优化金融机构资金结构,增加金融机构长期稳定资金来源,增强金融机构资金配置能力,支持受疫情严重影响行业和中小微企业。
3、此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元,通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
后市展望
农银汇理基金认为,随着央行降准落地,新一轮宽信用的窗口正在打开。未来政策将持续支持经济平稳回升,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,支持重点领域和薄弱环节融资,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
稳增长政策不断推进利好权益市场,有望加速市场底部形成。一方面降准有助于缓解上市公司盈利下行风险,另外一方面也有助于提振市场风险偏好,此外近期外资重回流入亦反映资金信心有所回暖。
从结构上来看,降准为地产行业纾困带来更多资金支持,地产链有望迎来预期修复。随着后续稳经济一揽子政策渐次落地,疫情防控政策不断优化,前期预期较为悲观、且估值水平较低的与疫情相关顺周期板块有望迎来估值修复行情。
中期来看,前期调整至合理估值水平的成长方向仍是市场配置主线,包括新能源、光伏、军工为代表的高端制造方向。
对于债券市场,此次降准为金融机构提供了长期稳定资金支持,有利于缓解近期资金面紧张情况。另外一方面,政策定向支持民企发债,对于信用债有望迎来信用利差的修复。
$农银医疗保健股票(OTCFUND000913)$
$农银新能源主题A(OTCFUND002190)$
$农银新能源主题C(OTCFUND016494)$
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