新能源震荡，含泪加仓吗？年末机会如何看？

上周新能源赛道各指数小幅下跌，跑输沪深300指数。为什么新能源板块持续震荡？当下应该如何操作？快来了解一下！

【核心指标速览】

1、10月国内新增光伏装机规模环比回落，上游原材料产出瓶颈有望破除

根据能源局发布数据，2022年1-10月国内新增光伏装机58.24GW，同比增长98.7%，其中10月单月装机5.64GW，同比增长50.4%，环比9月下滑30.6%。虽然单月新增装机规模有所波动，但整体来看四季度国内大型地面电站装机需求仍然较旺，且9月以来硅片价格已有明显下调，本周硅料价格亦迎来向下拐点，后续随着上游原材料产出瓶颈的破除以及价格的回落，2023年海内外大型地面电站装机弹性可期。
2、两大硅片巨头降价，上游产能持续释放中

近日，隆基绿能官网更新单晶硅片价格，其中P型M10155m厚度（182/247mm）由此前的7.54元/片下降至7.42元/片，下降幅度1.6%。此外，继10月31日下调报价后，TCL中环再度下调单晶硅片报价，新价格自11月28日开始执行。对于两家硅片巨头下调价格的原因，隆基绿能回应称，市场供需出现了变化。TCL中环内部人士表示，主要系上游硅料供应相较三季度更加充足，且公司加工率提高。

【机构后市展望】

中金（光伏）：近期市场对光伏板块的博弈聚焦在23年一季度的需求和价格展望，我们认为光伏行业“价跌量增”大方向确定，全球市场多点开花带动需求弹性，明年Q1产业链降价初期分布式需求有望率先复苏；后续随价格的进一步回落，递延的国内外地面电站需求有望集中释放，从而支撑产业链价格体系的相对平稳运行。

东吴（光伏）：Q4行业处于去库存周期且等待硅料降价，本周致密硅料开始松动，硅片、组件报价均松动，预计硅料12月将明显下降。2023年硅料产能释放，中美欧市场旺盛，我们预计全球装机370-380GW，同增50%，后续至2025年保持20%+增长。2022年以来大尺寸电池供需紧缺，盈利持续修复；N型电池步入量产元年，TOPCON渗透率持续提升，我们预计2022年占比7-10%，2023年提升至20-30%，后续成为市场主流。

天风证券（新能源车）：当前新能源车企交付进入冲刺阶段，重心从订单获取向订单交付转移。自主品牌订单表现相对稳健，新势力品牌由于位于商超的门店较多，受到疫情冲击较大，订单有所下滑。根据本月前3周数据，全月订单有望持平或微增，交付有望呈双位数增长。临近年底各家或将推出刺激政策，有望维持订单需求，当前在疫情冲击下，订单及交付波动，应持续跟踪高频数据，关注边际改善迹象。

风险提示：原材料波动风险、海外政策变化的风险等。

注：2017-2021年中证光伏产业指数每个完整会计年度业绩：7.96%、-36.96%、24.08%、110.94%、49.26%，沪深300指数（000300.SH）2017-2021年年度收益率为：21.78%、-25.31%、36.07%、27.21%、-5.20%。2017-2021年中证新能源汽车产业指数每个完整会计年度业绩：19.78%、4.3%、-38.16%、45.51%、101.83%、42.02%。2017-2021年中证新材料主题指数每个完整会计年度业绩：-11.78%、32.16%、-43.37%、32.25%、70.51%、37.12%。沪深300指数（000300.SH）2017-2021年年度收益率为：21.78%、-25.31%、36.07%、27.21%、-5.20%，数据来源为wind，截至2022/11/25。