提起港股市场，大家的第一反应是什么？
据港交所统计数据显示，2021年港股市场成交总额为41.1万亿港元，同比增幅达28.2%。同时，越来越多A股投资者纷纷“跨服”投资港股，以期实现自身资产的分散配置。
A股、港股小对比
可能会有投资者发出这样的灵魂拷问：为什么要“舍近求远”跑到港股去投资呢？其实，A股、港股这两大资本市场无论是市场制度、交易规则还是投资者结构方面都存在一定的差异。
市场制度差异。在发行制度上，港股实行注册制，A股兼顾注册制和审核制。另外，港股市场的交易品种相对丰富，除正股外还包括涡轮、牛熊证、期权等，A股市场则以正股为主。
交易规则差异。港股市场采取T+0交易制度，没有涨跌幅限制，而是设有市场调节机制；A股采取T+1交易，主板设有10%的涨跌幅限制，创业板设有20%的涨跌幅限制。另外，两市场在交易时间、股票面值、清算规则等方面也存在一些不同。
投资者结构差异。目前A股投资者以散户为主，而港股中机构投资者占比较大，在这一部分中又有很大比例是来自海外的资金。
综合来看，港股全球化的特征显著，在机制、监管框架等都与国际市场接轨，同时资本流动性高度开放，并拥有一批新经济领域的港股特有标的，港股市场投资机会涌现。
港股投资价值显露
11月以来，港股反弹势头十足。那当下港股市场处在怎样一个投资空间呢？我们不妨用一些数据来看看。
经过近段时间的回调，目前港股的主要指数估值都处于历史低位附近。截至11月16日，恒生指数市盈率TTM为8.92倍，处在近两年以来9.11%分位数、上市以来9.00%分位数；恒生中国企业指数市盈率TTM为8.07倍，处在近两年以来10.53%分位数、上市以来20.79%分位数。
（注：数据来源Wind，截至2022.11.16）
作为港股行业投资的“风向标”，南向资金也具有较大参考价值。11月16日南向资金净流入超43.35亿港元，随着南向资金配置的增加，港股标的受到海外资金流动性的冲击也会减弱。
（注：数据来源于Wind，截至2022.11.16）
另外，目前港股的股息率也相对较高。截至11月16日，恒生指数近12个月的股息率为4.00%，显著高于沪深300、上证指数等宽基指数和道琼斯工业指数、标普500和纳斯达克指数这美股三大股指，对于全球的长线资金存在较为明显的吸引力。
（注：数据来源于Wind，截至2022.11.16）
未来港股走向何方？
从长期来看，港股投资价值的核心是看中国经济的基本面，其盈利走势和内地经济高度相关，当下国内稳增长政策持续发力，经济正在逐步修复。
此外，7月4日正式启动的ETF互联互通机制，加强了A股与港股市场的融通联系，也为投资者带来了更多可供交易的品种。
综合来看港股后市可能出现的投资主线，既有传统行业中一些低估值、高分红、业绩较稳定、现金流优秀的能源、金融等板块；也有新经济领域中显露潜力价值的互联网、医药等成长性板块，以及受益于“双碳目标”政策的新能源板块，或具有不错的投资价值。
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注：建信港股通精选混合成立于2021.09.29，自基金成立日起由刘克飞管理至今。该基金A/C类份额2022年上半年、成立以来净值增长率为6.51%/6.30%、-7.56%/-7.93%，同期业绩比较基准收益率为-1.66%、-15.81%。数据来源基金定期报告，截至2022.09.30。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将通过港股通投资于香港市场股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。本产品由建信基金管理有限责任公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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