【新华周刊】

新华基金大类资产配置周报第75期

美国：11月FOMC会议纪要提示衰退可能

11月23日，美联储公布11月FOMC会议纪要。关于经济展望，11月会议纪要表示，最新的经济预测弱于9月份，预计2024年、2025年产出将低于潜在水平、失业率将高于自然失业率估计值，而9月会议纪要则预计2025年底产出略高于潜在水平、失业率略低于自然失业率估计值。关于通胀形势，工作人员上调了对未来几个季度核心PCE预测，认为推高通胀的因素可能比想象的更持久。工作人员继续认为通胀预测存在上行风险，判断实际活动基线预测的风险偏向下行，并认为经济在明年某个时间陷入衰退的可能性几乎与基线一致。

此前多项高频数据显示美国经济未来陷入衰退的可能性逐渐增大，近期多位美联储官员也在讲话中谈到了衰退风险。

图2：12月加息50BP占上风

数据来源：CME，新华基金

欧元区：11月综合PMI好于预期

11月欧元区综合PMI初值从上月的47.3小幅升至47.8，市场预期为47；制造业PMI初值从上月的46.4升至47.3，市场预期为46；服务业PMI初值与上月的48.6一致，市场预期为48。最新PMI数据显示欧洲经济衰退程度或好于预期。不过对于欧央行而言，通胀仍是核心问题。鉴于11月30日将公布欧元区11月CPI数据，如通胀超预期回落，12月欧央行加息幅度放缓至50个基点的可能性加大。

图3：11月欧元区PMI好于预期

 数据来源：wind，新华基金

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