11月25日，中国人民银行宣布，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。
降准对债券市场影响深远，许多持有债基的朋友也格外关注本次降准的前因后果。在这里，我们也为大家详细解读本次降准。
1、 此次降准的目的是什么？
一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是降低金融机构资金成本，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
2、 降准会有什么影响呢？
国常会提及降准，释放了宏观政策向稳增长方向加力的信号，有助于提振市场信心，对冲近期疫情升温对经济运行的扰动，助力今年底明年初稳增长保就业。当前国内物价形势温和，加之监管层汇市调控工具丰富，人民币有能力保持较强韧性，这意味着国内货币政策有条件“以我为主”。
近年来，降准已经变成常规操作，其主要目的是保持流动性合理充裕，但通常也能实现逆周期调节的功能：一是配合财政政策，服务于专项债等加快发行；二是降低银行资金成本，引导LPR下行；三是推动银行增加资金投放，加快信用扩张。
3、未来是否还会进一步降准？
人民银行行长易纲近日在2022年金融街论坛年会上谈及降准：2018年以来，累计实施了降准13次，平均法定存款准备金率从15%降到了大约8%，共释放了长期流动性约10.8万亿元，人民银行资产负债表规模基本稳定在38万亿元到40万亿元之间，而我国广义货币M2余额则从2017年末的近170万亿元增加到现在的260多万亿元，货币政策对实体经济支持力度是比较稳固的。
展望未来，我国货币政策虽然加大对实体经济的支持力度，但一直保持稳健的基调不变，并未超发货币，未实施“大水漫灌”等宽松手段。短期来看，央行进入货币政策观察期，是否继续总量加码需要依据经济形势的变化而定。一是美国正处于快速加息周期，中美利差快速拉大，人民币汇率承压；二是本轮货币宽松自2021年7月开启，截至22年末已多次降息降准，随着后续经济解封和恢复，总量加码的滞后效应会持续体现。
4、降准对债基有什么影响呢？
债券价格通常与市场利率呈反比，当市场利率下降，债券价格上升。降准后短期内市场流动性充裕，长短端利率均大幅下行，但随即又快速调整，尤其体现在长端。其原因是，由于经济解封大方向不变，财政、地产、产业政策持续加码，市场对未来经济修复有较强预期。短期内，短端性价比略好于长端，长端或维持震荡走势。
债券市场受货币政策与经济基本面影响较大，当下降准或有利于债市，但未来仍需关注实体经济发展速度、地产等行业恢复情况。债券基金收益来于票息收入和资本利得收入，市场利率调整影响资本利得收入，但因存在票息收入，债基从长期来看或仍然是资产配置打底仓之选。
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