【事件】今日A股市场大幅上涨,创业板指上涨1.78%,上证指数上涨2.31%,沪深300上涨3.09%,行业板块方面,房地产、非银金融和银行涨幅居前。(数据来源 wind,2022/11/29)

【原因分析】

1.证监会28日晚宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施,并自即日起施行,此举旨在改善头部优质房企资产负债表,加大权益补充力度,促进房地产市场盘活存量,防范风险,转型发展。7年后房地产企业再融资重启,信号意义显著,叠加上周五央行宣布的降准措施,显示出对经济发展的高度重视。

2.在市场对利好政策的预期下,以消费、金融为代表的部分概念板块近期表现也较为强势, 也体现了投资者对于未来经济好转的期待。

【中欧观点】

1.经济下行风险正伴随政策的密集刺激而逐渐趋于缓解,近期的房地产支持举措有望降低房企、建筑企业、相关上下游企业以及贷款购房者的违约风险,由于房地产链在国民经济中仍占有较大比重,企业的复苏具有较强的带动作用;

2.预计市场短期仍将维持震荡,考虑到市场调整末期普遍较高的波动率,可密切关注经济拐点,以及拐点验证后的市场弹性。

政策的调整时点较难以研判,在此过程中,除传统的高股息低估值等避险品种外,还可关注电力等业绩有望持续改善的行业。另外在短期反弹的过程中,流动性回补最为迅速的行业存在更高的短期交易弹性和股价的防御性,其中尤其关注机构配置比例较高的电力设备、医药、电子和食品饮料等行业。中长期来看,明年经济企稳预期之下,对经济表现较为敏感的可选消费领域也有望出现业绩增速的边际改善。

对于债券市场,目前政策预期处于无法证伪阶段,从现在到12月中央经济工作会议之前,政策预期可能会不断发酵,短期以观望为主。考虑到经济基本面的改善还要等待较长时间,炒政策阶段不足以把整个利率上行周期跌完,政策预期还是要回到基本面上来,年底年初可能还有波段机会。

$中欧医疗健康混合A(OTCFUND003095)$$中欧电子信息产业沪港深股票A(OTCFUND004616)$$中欧先进制造股票A(OTCFUND004812)$

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