摘要:

今日A股三大指数集体上涨。“第三支箭”落地,地产产业链再迎大利好,证券、疫苗、医药医疗等行业也同样“涨势喜人”。

今日A股强势单边上行,沪指大涨逾2%,创本轮反弹新高;上证指数收涨2.31%报3149.75点,深证成指涨2.4%报11089.01点,创业板指涨1.78%报2339.79点。盘面上,上市房企再融资通道重启,地产、建材、银行等地产产业链行情爆发;证券、疫苗、医药医疗等也上涨较多。板块方面,申万一级房地产(801180.SWI)领涨,上涨7.96%;申万一级建筑材料(801710.SWI)和申万一级非银金融(801790.SWI)两个板块同样表现亮眼,分别上涨4.16%和4.91%。

正文:

上涨原因分析:

房地产融资 “第三支箭”落地,落地之快超出市场预期,拉动市场情绪,地产链出现大涨行情,同时政策拼图渐趋完整,进一步彰显了相关部门稳地产的决心。

房地产融资 “第三支箭”落地,落地之快超出市场预期,拉动市场情绪,地产链出现大涨行情。昨日(11月28日)晚间,证监会官网发布新闻,通过就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问的形式,公布股权融资方面调整优化5项措施的消息(即房地产融资政策“第三支箭”)。具体包括:恢复涉房上市公司并购重组及配套融资;恢复上市房企和涉房上市公司再融资;调整完善房地产企业境外市场上市政策;进一步发挥REITs盘活房企存量资产的作用;积极发挥私募股权投资基金作用。

对此,长江证券研报指出,本次核心亮点为恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资。再融资重启事件本身市场有一定预期,但在时点和内容上仍好于市场预期,不仅涉及并购重组及配套融资,而且更进一步可直接再融资。此外,政策提出允许私募股权基金投资存量住宅地产,边际上利好行业去库存和核心资产

融资端三支箭如期落地,政策信号层面来看,政策拼图渐趋完整,进一步彰显稳地产决心。近期密集出台了融资端刺激政策,融资政策落实后,后续关键信号或在于需求层面的政策如何加码。对于需求端,“金融16条”提到支持个贷(支持个人住房贷款合理需求)、首付比例和贷款利率政策下限的合理调整。在目前内需、销售端低迷的情况下,需求端的政策进一步发力或同样可期。但目前开工率、竣工率及销售端数据均弱,后续基本面上的回暖可能尚需等待需求面的边际回复。

后市展望:

“保交楼”政策进一步落实有望拉动建材需求,金融板块受多重政策利好或具备中长期投资左侧布局价值。

建材方面,“保交楼”政策进一步落实有望拉动竣工端建材需求。此次的房企股权融资调整有助于通过资本市场渠道为“保交楼、保民生”、以及部分公共建筑、经济适用房等项目的建设提供资金支持,竣工端建材需求有望直接受益,部分消费建材细分行业2023年的需求动能有望重回改善通道。若此前银行授信支持有效到位,上游建材企业的回款情况也有望迎来逐步改善,盈利有望回复。此外,措施中还表示建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司,将参照房地产行业上市公司政策执行,中金研究所指出,这有望强化头部建材上市企业的优势地位,促进行业整合。基本面上,“碳中和”带来供给端出清加速为建材板块提供长期支撑。建材板块目前PB估值处于历史低位,感兴趣的投资者或可继续关注国泰中证全指建筑材料ETF联接基金C(013020),但需警惕地产需求端恢复不及预期带来的调整风险。

金融方面,地产融资端“信贷、债权、股权融资”促进政策为银行及资本市场带来持续利好;此外“降准+个人养老金推广”有助于银行、保险等金融机构盈利修复。11月25日,央行发布年内第二次降准即将落地的信息,全面降准0.25%;降准有利于提升存款派生,利好流动性,也有利于降低银行主动负债成本。动态看,降准或助推利率下降,但在目前资产端利率已经较低且前期持续降息的背景下,降准对银行基本面整体或偏利好。而本周个人养老金的推广,有望加速A股资金来源的机构化、长期化,提升权益市场的整体稳定性,对证券行业构成利好,同时有利于保险、银行的资产端投资受益。

当前A股仍处于情绪和估值的较底部位置,金融板块整体估值较低;目前金融180指数PB估值为0.64倍,处于历史以来0.65%位置;而证券指数PB估值为1.26倍,处于历史以来6.65%位置,均为历史较低水平;考虑到大金融板块在融资服务经济的职能、以及财富管理促进内循环的作用,后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下,大金融板块有较强的估值修复动力及修复弹性。当前金融板块具备一定的中长期投资左侧布局价值,感兴趣的投资者可继续关注国泰上证180金融ETF联接基金A(020021)、国泰中证全指证券公司ETF联接C(012363),但也需警惕短期市场波动带来的调整。

$国泰中证全指建筑材料ETF联接C(OTCFUND013020)$$国泰上证180金融ETF联接A(OTCFUND020021)$$国泰中证全指证券公司ETF联接A(OTCFUND012362)$

注1:国泰中证全指建筑材料ETF发起联接C基金成立于2021.8.3。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准(%):-2.54/3.61,-1.81/-6.50。 业绩比较基准:中证全指建筑材料指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

注2:国泰上证180金融ETF联接A成立于2011.3.11。自2017-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准(%):20.92/18.56,-16.23/-17.81,31.38/29.14,2.13/-0.76,-9.82/-12.53,-5.70/-6.51。业绩比较基准:上证180金融股指数收益率95%+银行活期存款利率(税后)5%。数据来源:基金定期报告。本基金属股票基金,风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。 本基金为指数型基金,主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现,具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

注3:国泰中证全指证券公司ETF联接C基金成立于2021.5.19。自成立以来-2022年6月30日净值增长率/业绩比较基准增长率(%):7.03/8.74,-16.36/-16.29。业绩比较基准:中证全指证券公司指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示:本材料相关数据及分析内容由国泰基金管理有限公司提供,内容仅代表基金管理人对行业板块的投研观点,不构成任何投资建议、推荐或预测。本材料观点将随各因素变化而动态调整,不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。指数或者板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料,仅供参考,不代表基金未来业绩表现,不构成投资建议或承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。基金有风险,投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。仔细阅读相关基金《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件及相关公告,并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金由管理人发行和管理,销售机构不承担产品投资、兑付和管理责任。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !