港股通基金经理许智程：预期提升，关注港股中即将涌现的机会

目前而言，中国经济预期确定性的提升，奠定了港股大盘及经济敏感行业向好的坚实基础。

我们认为，在新增与存量政策的指引下，叠加更精准、科学的防控手段，中国能够领先于美欧日等主要经济体，率先步出由经济下行、产出缺口减少、通胀下行组合定义的衰退期，明确进入的由经济上行、产出缺口增加、通胀下行组合定义的复苏期。

根据经济金融学定义，在此转换阶段中，权益对经济动能提升的敏感性更大，将会较债券、现金等更具备超额收益。而港股有望以其更大的新经济成分、更大的弹性属性、更灵活的投资者结构，在海外市场仍处于衰退早期的阶段，展现出全球突出的性价比与增长性，继而吸引全球资金的青睐。

通过对历史的复盘，经济指标的好转，往往都能带动港股相应行业转折向上，在过往的一个朱格拉周期里，全球需求向上带来油价增长，为能源行业带来过一轮表现；房地产开发投资的轮动加速，带动了大金融、基建、汽车等行业估值的上行；社融提升，改善了消费者信心，也使得大消费板块涌现了诸多机会。

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