纽威股份：原材料及运费成本逐渐回归理性

纽威股份汇兑收益较快增长，盈利能力显著改 善。工业阀门成本构成中原材料占比较高，根据2021 年年报，工业阀门成本中原材料、直接人工制造费用占比分别为 85.94%/4.17%/9.89%。2021 年 三季度，受海运费价格及原材料价格高涨影响，毛利率及净利率出现较大 幅度下滑。但随着集装箱船运费价格，钢材价格逐渐回落，以及人民币贬值带 来汇兑收益快速增长， 2022 年 Q3 毛利率与净利率分别为 28.26%、 14.67%，分别同比提升 2.28pct、6.57pct。

诺思兰德百亿重磅单品破局在即，解决千亿级治疗需求 重组人肝细胞生长因子裸质粒注射液（NL003）是目前最 有望率先实现商业化的百亿级重磅大单品，于 2023 年上 市申报。NL003 为基因治疗新药，通过向缺血部位注射肝细 胞因子诱导新的血管生成，用于治疗严重下肢缺血疾病 （CLI）。进展早期的 CLI 患者行动能力大幅下降，后期则面 临截肢或死亡。CLI 的 5 年死亡率超过大多数癌症，且发病 率随老年化逐渐增长，是威胁我国群众生活健康的重大问 题。目前主流治疗手段包括药物和血运重建手术，无法实现 彻底治愈，且存在诸多局限，因此大量医疗需求未被满足， 目前我国外周动脉疾病（PAD）患者超 5000 万人、CLI 患者 超 500 万人,潜在治疗市场空间超过千亿。根据测算， 基于目前药品的开发情况，NL003 的销售峰值有望超过百亿。