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今天两市大涨,地产行业及其产业链成为中流砥柱,发生了什么?

时隔6年,地产股权融资终于再次迎来全面通航

28日,证监会官网发布《新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问》,在股权融资方面调整优化5项措施:调整包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复房企及涉房企业再融资、完善境外市场上市政策、发挥 REITs盘活存量资产的作用、发挥私募股权基金作用。

本次会议主要从并购重组、再融资、境外市场、REITs 和私募基金五个方向的调整展开,基本上全方位涵盖了房地产股权融资渠道。五项政策的核心是前两条,自16年以来行业股权融资冰封后,这是监管层态度的首次明确转变。境外市场的同步调整、基础设施REITs对于房企不动产盘活的支持、私募股权基金的引入作为政策补充。

本次股权放松对市场的影响主要有如下几方面:

1.有助于房企做强做大。

此次并购重组放开意味着上市房企可以通过兼并收购实现扩张,尤其是部分国央企因为历史问题导致的同业竞争问题可以借机解决,并进一步做大做强主业。

2.有助于化解部分房企面临的困境。

其一,对于运营稳健、仅因市场景气度波动而造成被动缩表的房企而言,再融资作为低成本融资渠道是有力的渠道补足;

其二,股权融资相对并购债等金融产品更有灵活性,我们认为有望提升头部房企收并购的积极性与推进效率,从而解决面临困境的企业流动性;

其三,股权融资有望改善市场流动性,从而最终改善全行业“保交楼”问题,实现“保民生”的目的。

3.最终还是指向行业集中度提升。

已经出险的房企可能短期之内依然难以实现股权融资,我们认为股权融资通道还是让国央企以及健康的头部民企有了更多的发展机遇,因此我们认为行业从融资到资源的集中度还将再度提升。

三箭悉数到位,房企纾困提速

股权融资的放开意味着针对房企融资端的支持三箭悉数到位,本轮政策救项目、救企业双管齐下,民企纾困步伐逐步加大,从“金融十六条”来看,对于需求端的论述还涉及首付比例和贷款利率政策下限的合理调整,我们认为需求端的政策进一步发力同样可期,看好针对市场托底和房企纾困政策的持续演绎。

房地产板块将迎来贝塔机会。重点关注有机会将融资优势转化为拿地和销售优势的央国企、具备资源整合预期的房企和资金链健康的民营房企。

风险提示:疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。 本材料中包含的内容仅供参考,不构成任何投资建议或承诺。请投资者理性判断并独立决策,在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务,并独立承担投资风险。投资有风险,入市需谨慎。参考资料:华泰证券研究所房地产团队陈慎、刘璐、林正衡11月29日发布的《三箭齐发,优化供给侧》,对本材料的完整理解请以上述研报为准。

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