【华宝基金钟奇】地产板块大涨！后市会出现价值股的暴动吗？

大家好，我是基金经理钟奇。

昨日（11月29日）房地产板块大涨7.96%，在申万一级31个子行业中排名第一。同时，非银金融和银行板块紧随其后，涨幅均超4%。这与近期房地产政策频繁出台，房地产行业复苏预期加大有关。

于是市场当下比较受热议的话题就是：未来是否会出现2014年底的价值股暴动？那么，今天我就来谈谈我的看法。

从政策催化和表现的角度，部分投资者将仓位转向大金融是可以理解的，但2014年底的价值股行情是难以复制的。

一方面，2014年底上证50和创业板指的ROE相当，但创业板指的PB远高于上证50，而目前创业板指的ROE高于上证50且PB的比值比当年低，性价比更加高。

另一方面，2014年底有降息、43号文、沪港通等多种国企和金融领域改革，这在目前是没有的。

因此，在短期指数V形反转，但基本面难以V形反转的情况下，指数或进入震荡调整期，尤其是顺周期品种。行业配置上，重回均衡。

（1）前期集采压制有所解除、受益美债收益率下行的医药（医疗服务、医疗器械）、自主可控（半导体、军工）；

（2）低位反转：地产/保险/电力。

观点更新时间：2022.11.30

数据来源：Wind。

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