地产政策出台，债市宽幅震荡

$华泰柏瑞季季红债券A(OTCFUND000186)$是一只纯债型基金，投资上主要配置了久期相对较长的债券以及高等级的信用债等，叠加利率债增强策略以期长期为持有人博取收益。基金经理在合理控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳健增值，力争实现超越业绩比较基准的投资收益。

近期债市波动的原因

近期，监管部门密集出台了一系列针对房地产企业融资的政策，包括扩大民营企业债券融资支持工具、《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》等。这些地产政策的调整及其他相关政策优化，使得近期债券市场都出现了较大的变化，对房地产市场后续走势也产生了新的预期。但我们认为市场对未来的房地产市场可能有所高估。目前总需求偏弱的局面还待明显改善，私营部门扩表消费和投资的意愿处于历史低位。这些政策旨在缓解房地产企业资产负债表困难的局面，想要提振总需求还需要从收入分配等角度入手，同时银行间体系流动性仍然维持相对宽松局面，绝对融资水平回到年内低点。市场快速变化大部分可能是交易情绪变化导致，目前利差或已经走扩到很有性价比时点，仍然维持债券市场可能宽幅震荡判断。从中、长期维度来看，目前宏观基本面的变化还有待验证和观察，同时宽松的货币政策并没有发生改变，央行仍然在主动呵护市场的流动性。随着债券市场的持续回调，债券的配置价值又会逐渐显现。反而可能刺激一些资金重新重视对于债券市场的配置，随着新的资金力量的介入，负循环情况有望被打破。

$华泰柏瑞丰盛纯债债券C(OTCFUND000188)$

专业投资者与你同在

短期佳收益或许并不是一只债券基金最好的注脚，走的更稳更远才是这类基金的应有之义。这一点是华泰柏瑞固收基金经理罗远航从业11年，担任基金经理近8年以来一贯的坚持。这一份坚持，在投资上也给他带来了不错的回报：在管的华泰柏瑞季季红债券A（000186）获得了晨星五星评级，晨星五年期同类排名分列10/140（注：罗远航任职时间2017/3/16）。靓丽的投资业绩和清晰的策略定位也让他的产品收获了许多专业投资者的认可。根据基金2022三季报，华泰柏瑞季季红18次进入FOF基金的前十大持仓。（注：评级、排名来源：晨星，分类：晨星-开放式基金-信用债，均截至20221031。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议，基金投资需谨慎。）

 $华泰柏瑞季季红债券C(OTCFUND015370)$

风险提示：本材料由华泰柏瑞基金机构提供。以上观点不代表任何投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。