导言:从实业转战投资,从工厂采购员变身公募基金经理,樊勇的职业生涯,不同寻常。

也因此,樊勇的代表作在其所执掌基金的近4年时间里,我们看到了不同的视角:

| 重置思维

几乎是每天,樊勇都在思考这个问题:假如让我再来一次,我会如何管理这笔资金?

于是,他一次又一次地梳理细节,确立主线,拾遗补缺,以期更好的未来。

他化简为繁,又化繁为简,凭借着超乎常人的“勤”,从公司、行业、产业三个维度深度挖掘,获取投资的“三重”。

以三年时间维度,樊勇的“三重”回报惊人:他执掌时间最长的一只基金,三年回报高达356.57%,远超69.97%的同期基准涨幅。

而今,在汇添富基金,樊勇开始了职业生涯的又一次“重置”。

入职汇添富的第一天,樊勇将泛白的头发,染成了黑色。

按他的说法,这是对自己的又一次“重置”。

他诙谐地说,希望在汇添富,自己能把现有的“一亩三分地”拓展到“两亩六分地”。

樊勇此言,并非无的放矢。在他的眼里,自己的投资理念和汇添富基金公司高度契合:非常重视企业基本面研究;注重高质量选股。这让他感觉,有了一次大展拳脚的机会。

“在汇添富,我们都是‘简单、专注、内心宁静、积极向上’的人。”樊勇笑着说。

在过去的三年多时间里,樊勇作为一名“全市场型”基金经理,充分应用“化简为繁、化繁为简”的八字真谛,屡屡狩猎牛股,实现了亮眼的业绩。

但樊勇的眺望,远不止于此。

他正清晰地感觉到,时代的浪潮在汹涌,在正确的道路上,各种投资机会在奔腾。所需的,只是一双更加明亮的慧眼。

“伟大的时代刚刚开启,未来相信我们可以一同成长。”在汇添富创新成长发行的前夜,樊勇在直播中坚定地说。

他为自己配了一副新的眼镜,寓意:

| 看的更远、看的更准

01

樊勇的特长,是挖掘投资中的“三重”。

但这个结果,须由两个阶段的努力浇灌而成:第一个阶段,是化简为繁;第二个阶段,是化繁为简。

两个阶段的概括,简洁凝练,但其内容,深邃且宽广——它构建了樊勇的投资框架,并在不断的“重置”中进化与升华。

在樊勇的眼里,化简为繁,是投研人员的基本功。在这个阶段,并无取巧,靠的就是超乎常人的勤奋和努力,日复一日地厚积对行业、个股的理解和认知。

任职研究员时,樊勇的“勤”,就给同事留下了深刻的印象:白天,他不是在调研,就是在调研的路上;晚上,他要看公告,读资料,写总结——深夜一两点才睡,对樊勇来说,是家常便饭。

脑勤、体勤、执行勤——这个工作习惯,樊勇绵延至今。

樊勇的化简为繁,会从三个维度展开,找寻高质量证券:

第一个维度,是分析企业的核心竞争力他从产品竞争力、公司产品规划、管理层能力等多个层面着手,挖掘具有核心竞争力的个股,找到盈利能力稳定、市场率不断提升,并且不断创新的好公司。

第二个维度,是深研个股所处细分板块的盈利周期。他深入了解细分板块的产业特征、竞争格局和供需关系,顺着产业的盈利流向,布局处于盈利增长期的细分板块。

第三个维度,则是号脉企业所处行业的生命周期,并进行针对性的研究,在此基础上,进一步判断行业未来的市场空间和增长速度。

在这三个维度里,樊勇可以大浪淘金,这令他筛选出的投资标的,深蕴价值。

但信息流爆炸的当下,要在纷繁复杂中直击本质,难如天堑。所以,樊勇在化简为繁的基础上,化繁为简。

同样,樊勇的化繁为简,也有三个维度:

第一个维度,搭建产业跟踪框架。

樊勇指出,影响产业发展的因素众多,但核心变量只有一两个,因此,在搭建不同产业跟踪框架后,还要分清主次,重点跟踪快速成长、底部反转的板块和公司。

第二个维度,建立及时有效跟踪体系。

樊勇表示,产业的变化,时时刻刻都在发生,需要基金经理动态、及时地紧密跟踪,并对影响产业核心变量的变化做出及时有效的应对。

第三个维度,保持框架的开放性,不断升级。

樊勇认为,行业和市场总是在不断进化中,新技术的变革、外部环境的改变,往往会颠覆传统行业,需要及时升级框架。如果框架封闭,可能会对框架外的变量反应十分滞后。

02

樊勇很有个性。

来汇添富基金公司面试时,总经理张晖曾问他:你觉得自己最大的特点是什么?

樊勇的回答出人意料:人比较本分,知道自己是普通人。

这并非一句客套话。对于自己的能力圈边界,樊勇的认知非常清晰。虽然执掌的基金业绩璀璨,但他从不夸大自己的能力圈,恰相反,他想强调的,是学无止境,永续成长。

“从实业做起,高端制造领域是我看得比较久的,我的能力圈在这一块应该能及格。”樊勇自我评价说。“但学习是永不止步的,作为基金经理,更要保持对市场的敬畏心和好奇心。”

所以,他对自己的定位是:

我不想成为第二个某某某,每天进步一点点,做好我自己就够了。

但其实,在超级勤奋和丰富经验的双重加持下,外人眼里的樊勇的能力圈,可不容小觑。

樊勇被视为能全天候作战的基金经理。

他可以在全市场范围内,不带行业偏见,自下而上、不拘一格地精选个股。这种强大的能力,很大程度上得益于他过往的实业经历。

踏足资本市场之前,曾有近三年时间,樊勇在一家制造型企业担任采购员,因此,他需要和供应商的生产、质保、销售等各个部门深度接触,得以深刻认知一家企业运营的全貌。

“经验丰富了,就会发现,不同供应商的产品开发能力、响应能力、交付能力和管理能力确实存在差距,同样一条生产线,落实到生产的每个细节后,出现的结果可能大相径庭。”樊勇说,“于是,企业的‘好’与‘坏’,成长的潜力如何,一目了然。”

因此,转战资本市场后,无论是任研究员,还是担纲基金经理,对个股,樊勇都有了自己独特的视角:他能看到旁人所未见的“亮点”,布局于未发之际;他亦能精准识别暗藏于水下的“雷点”,撤离于未起之前。

进可狩猎牛股,退能精准避雷。

譬如,2019年四季度,敏锐的樊勇发现,几家长期跟踪的零部件企业正逆周期扩张产能,产能利用率也在大幅提升,这意味着什么?

“化繁为简后,我发现,综合某国际新能源汽车巨头在中国扩产、德国增加电动车补贴的背景,这意味着新能源汽车的拐点即将到来。上游的扩产,是春江水暖鸭先知。”樊勇表示。

但彼时,因为国内新能源车补贴退坡,唱衰声不绝于耳,股价反复承压。樊勇的个性,在此时起到了关键作用,他做出极具魄力的决定:重仓布局这些接近盈利拐点的零部件企业。

而今回望,这份魄力,成就了基金的璀璨业绩,也彰显了樊勇的与众不同。

又譬如,在2020年上半年,高镍电池出现安全事故,引发行业动荡,某高镍技术企业甚至出货量大减,股价自然一路暴跌。

但樊勇的独特视角,却让他意识到:高镍路线作为行业发展方向的确定性,不会因短期因素改变。因此,只要企业经营层面的核心竞争力未变,短期扰动反而提供了买点。

樊勇的个性,又一次得到张扬:2020年中,他针对高镍板块前瞻布局;9月,跟踪发现行业数据好转、产能利用率提高,他意识到,盈利观点行将来临,于是,四季度大幅加仓,并重仓持有至2021年二季度末。

事后,高镍个股动辄数倍的涨幅证明,樊勇的个性布局是正确的。

03

樊勇勤于反思。

譬如2019年,虽然精准判断了通信和电子产业的周期变化,并以此为持有人谋得极其丰厚的回报,但樊勇复盘时,仍会批评自己:

未对半导体国产替代快速提升、蓝牙耳机渗透率超预期等新变化及时调整,在原有框架的惯性下,一度走在错误的主线上。

于是,樊勇“重置”了自己的思路:投资框架不能一成不变,而要保持开放性,不断升级,以在应对突发变量时,展现出该有的应对能力。

“产业和市场总在不断变化,无论是新技术的变革,还是外部环境的改变,都可能与预判有较大的偏差。应对方法,不仅要更深度、更勤奋的跟踪,还要有永不间断的‘重置’思维。”樊勇说。

樊勇的不断“重置”,是为了让自己的投资思路,始终处于客观的状态。

樊勇发现,对持仓个股的过度热爱,有时会让基金经理的判断变得主观,这令他十分警惕。为此,他几乎每天都会反思:假如重新让我管这笔钱,我会如何布局?

这种“重置”,可以让樊勇的下一步投资决策,可以建立在客观、动态分析的基础上,让判断和决策更加精准。对他来说,最佳的策略,就是寻找现阶段最合适的解决方案。

所以,樊勇的口头禅是:

| 让思维决定投资,而不是让投资决定思维

而进入汇添富,则是樊勇职业生涯的一次“重置”。

他惊喜地发现,自己的思维和理念,与汇添富的企业文化不谋而合。以至于他会笑着说:这感觉像是一次双向奔赴

樊勇觉得,汇添富注重基本面研究和高质量选股的投研文化,以及垂直一体化的投研体系,投研互促、研究共享的工作氛围,可以让自己有更大地空间去实践和升级自己的“化简为繁、化繁为简”。

“投资是一个逆水行舟、不进则退的过程,随着管理规模越来越大,研究范围越来越宽,会越来越认识到不足,因此需要不断学习,进一步提升投资框架。很显然,汇添富给了我一个更好的平台。”樊勇说。

而正在发行,行将由樊勇执掌的汇添富创新成长混合基金,将成为最好的试金石。

注释:

文中所述樊勇代表作指xx信息产业股票基金(003853),该基金由xx添惠纯债债券基金(003853)于2018/4/18转型而来,樊勇任职区间为2018/10/12-2022/3/14,业绩数据来自基金2018-2021年度报告,指数数据来自Wind。任职回报排名、2019-2021年单年度业绩排名来自招商证券《立足产业趋势,坚守成长股投资——汇添富基金樊勇投资风格分析》2022/7/20,同类基金指普通股票型基金,任职回报排名为8/316。xx信息产业股票基金(003853)2018-2021历年业绩和同期基准分别为2.70%/-27.30%、62.40%/44.24%、95.41%/12.72%、43.87%/4.41%,樊勇2019/4/13- 2020/4/28管理的xx科技创新股票基金(001167)2017-2021历年业绩和同期基准分别为6.15%/ 17.08%、-28.70%/-19.17%、40.45%/29.59%、61.36%/22.48%、40.72%/-2.86%,以上数据来自各基金各年年报,数据截至2021/12/31。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。投资有风险,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同及招募说明书等法律文件,了解本基金的具体情况。汇添富创新成长混合(以下简称“本基金”)属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本基金可投资港股通标的,其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股,会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体发行时间以公告为准。

文:李良

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