对地产股扶持政策的第三支箭终于落地，在昨晚的微信朋友圈中，地产指数仿佛已经涨停，一片欢腾。诚然，对困难重重的行业参与者来说，这的确是个实质性利好，但具体的受益逻辑还得捋一捋。
债务融资陷入困难的企业股权融资好不好做？似乎存疑，更何况一些非A、非H又非红筹央企的房企，融资大门本来就是开着的，以前融不到，政策开了也未必融得到。
对于债务融资本身就很通畅的房企来说再用股权融资的必要性有多大？如果要快速扩张，那杠杆率是约束，可以用股权融资跳过杠杆约束；如果只需要缓慢增长，那利润滚存似乎也就够了。
对于债务融资顺畅度略有问题的混合型房企，打开股权再融资的通路似乎是最有效的。但如果估值很低，或者说处于低估状态，那再融资反而是稀释老股东权益了。当然，看多逻辑中很重要的一条就是为了再融资，上市公司会更主动释放业绩拉高估值。问题是，释放的业绩从哪里来？地主家还有多少余粮？
从长远看，一家房企的价值由它通过长期经营给股东发放的分红决定，长期经营的绩效由供需关系和竞争优势决定。三支箭已经，但需求端的爆发还未看到，如果坚持“房住不炒”不动摇，似乎也不必强点需求端的火。在一个不增长甚至缓慢衰退的行业中，如果有好的竞争格局，供给端有彻底的出清，活下来的企业赚钱就不难。最差的情况是，需求还是那个样子，房企突然又有钱了，面粉涨价面包不涨，对利润率不是好事儿。当然，在经历了市场的教育之后，房企未来的投资决策应该大概率更审慎些。
总而言之，政策的初衷不必猜，最好的状态是救急不救穷；对地产业的影响也较难评估，对不同企业的影响也可能差别极大。相对来说，更明确的利好似乎应该落在建筑建材行业，下游客户钱宽裕了，供应商的坏账是不是就会少些了？
$中泰星元灵活配置混合C(OTCFUND012940)$
$中泰红利优选一年持有混合发起(OTCFUND014771)$
$中泰兴为价值精选混合C(OTCFUND013777)$
以上观点不构成投资建议，据此操作后果自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
本文作者可以追加内容哦 !
