一、核心观点

债券方面,11月PMI数据弱于预期,显示当前宏观经济下行压力加大,但是债市对于后续政策的出台依然较为忌惮,国债收益率全天变动幅度较小。展望未来,在宏观经济复苏偏弱的背景下,央行大概率继续维持流动性合理充裕,12月调降LPR利率可以期待。当前宏观政策正处于发力阶段,从发力到见效仍有一段时间,预期债券收益或将在比前期稍高的中枢波动。债市已经震荡较长时间,而政策即将进入密集落地期,需密切跟踪政策落地效果,谨防债市出现反转。

 

权益方面,三大指数探底回升,创业板指领涨。近期,房地产行业相关支持政策密集落地,在情绪层面的宣泄过后,随着政策的落地见效,后续宏观经济或将得以修复,从业绩端支撑权益市场。长期来看,随着疫情防控政策的不断优化调整,总需求或将上行推升必选消费品价格,对于价格弹性较大的必选消费品或可予以关注。同时,中游机械设备行业得益于成本端压力的减轻及需求端的回暖,利润增速逆势回升,电气机械、通用设备、仪器仪表等行业优质标的或可予以关注。另外对于粮食安全(种子)、能源安全(新旧能源)、科技安全(半导体)、国防安全(军工)等“大安全”板块或是未来经济的主要发力方向和政策的主要扶持对象,可以予以关注。

 

 

二、资金市场

 

11月30日,央行公告称,为维护月末流动性平稳,11月30日以利率招标方式开展了1700亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,今日20亿元逆回购到期,因此当日净投放1680亿元。

资金面中性,资金价格上下不一。DR001均价1.5435,较前一交易上行51.49bps,DR007均价1.9713,较前一交易日上行9.25。DR014均价报2.0729,较前一交易日上行19.10bps。早盘国股大行融出不足。隔夜质押隔夜报价由3.50-3.60一路上行至3.80-4.0附近报价。7D质押利率CD报2.20-2.30,质押信用报2.40-2.50,质押信用报2.10-2.30。14D质押各券报2.15-2.20。央行公告称,为维护月末流动性平稳,11月30日以利率招标方式开展了1700亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,今日20亿元逆回购到期,因此当日净投放1680亿元。

 

三、债券市场

 

国债期货上涨,现券收益率上行。十年期国债期货主力合约上涨0.11%,五年期国债期货主力合约下跌0.02%,两年期国债期货主力合约上涨0.05%

截至15:15,现券收益率整体上行。其中10年期国开活跃券220215与前一日上行1.75bps,报3.0375%;10年期国债活跃券220025上行1.81bps,报2.9150%。

 

四、权益市场

 

权益方面,三大指数探底回升,创业板指领涨。11月30日消息,大盘早间弱势震荡,创指探底回升,午后指数集体下行,触底后小幅反弹。板块方面,汽车产业链相关股全天逆市走强,供销社概念股午后冲高,种植业板块全天活跃;医药医疗股震荡走低,贵金属板块陷入回调,信创板块持续调整。总体来看,两市个股跌多涨少,超2800只个股飘绿。

截至收盘,沪指报3151.34点,涨0.05%;深成指报11108.50点,涨0.18%;创指报2345.31点,涨0.24%。

盘面上,汽车整车、供销社、燃气板块涨幅居前;CRO概念、医疗服务、贵金属板块跌幅居前。

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