上周，美股等海外市场整体保持平稳，投资者情绪整体维持稳定，但在国内疫情形势仍有一定不确定性的背景下，A股市场上周盘整，南向资金也出现净流出。经历连续三周大涨后，港股市场上周出现了一定的回调，特别是前期涨幅较大的成长风格股票回调明显，而与内地市场类似，国企板块和受到政策提振的地产等周期类板块跑赢。
不过这周我们看到，港股科技指数很快回弹，涨幅喜人，现在港股是什么局势？今天来和大家做一下简要的分析。
展望后市，短期虽有一定波折，但最艰难的时刻可能已经过去，建议持续观察内外部催化因素。
前期内外部已出现一定积极因素，包括对于民营企业融资的支持、疫情防控政策的优化以及海外的流动性环境等。但市场在消化前期利好后，后续或需等待更多的催化剂，特别是国内经济企稳的迹象。
国内方面，“金融十六条”和第二支箭有助于改善和修复购房者预期，但对销售数据实际推动效果的显现仍然需要一定时间。此外，疫情防控政策也出现变化，新的疫情防控政策提振市场信心，但近期国内疫情的反复也引发一定担忧。
海外方面，美联储公布11月会议纪要，多数美联储官员认为可能很快放慢加息步伐。市场的博弈点由加息放缓转向加息终点的持续时间，衰退阴影下的美联储边际转鸽仍是明年的核心博弈点。
方向上，建议关注业绩底部的龙头公司，部分港股互联网公司二季度已经到业绩底部，可关注经济回暖后的股价弹性。港股互联网跟随整体消费环境，收入改善幅度有限，主要依靠费用优化、新业务减亏提供盈利弹性。
展望明年，随着经济和消费的复苏，互联网有望在低基数上恢复增长，叠加明年上半年可能的美元美债回落，流动性能看到边际改善，维持长期投资者配置时点的判断。此外，医药板块处于估值底部，行业相对消费而言，具备更明显的需求刚性，加上国产替代需求拉动，集采政策价格下行趋于缓和，细分行业机会较多。
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风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。注释：景顺长城中证港股通科技ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
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