龙大美食作为近期食品饮料行 业细分中增长最快的子赛道之一，中国预制菜市场规模过去五年 CAGR 为 餐饮业整体增速的 2 倍以上。随着餐饮业降本增效诉求、外卖市场扩容、 连锁化渗透率的持续提升，行业 2025 年市场规模将达 5000 亿元 （CAGR 达 8%+），其中 B 端占比 7 成以上。截至 2021 年，行业 CR10 不 足 15%，正处在“水深鱼小”的竞争阶段。在市场结构方面，相比于 C 端客 群所要求的“体验至上”，B 端市场在意效率，实现“低价+强稳定性 + 快出 餐速度”的供应组合将成为预制菜加工企业跑赢行业的主要方式。综上所 述，以龙大为首的上游农牧具备优质品控管理能力及高效供 应体系，未来或将享受市场总量提升带来的业绩弹性。
美团闪购业务（原属新业务，现划归“核心本地商业”业务）：继续保持 高速增长，防疫背景下持续表现突出。闪购业务在超市、鲜花、酒水 饮料、非食品专卖店及宠物护理等品类的带动下持续快速增长。出 22Q3 美团闪购业务订单量为 4.5 亿，对应日均单量 490 万，同比增长 45.2%；收入 29.5 亿元，同比增长 56.1%；单均经营亏损 因季节性原因环比有所扩大，但同比仍然显著优化。疫情催化了即时 零售业务的进一步发展，该季度闪购用户数、频次和留存率均同比加 速增长，七夕日均订单量突破 970 万；同时积极拓展新供给，季度活 跃商户数以及新签商户数均同比增长 30%。 展望 Q4，美团闪购业务仍将保持较快的增长，而单均经营 利润因季节性原因，以及品类结构变化可能继续环比下降。 22Q4 美团闪购业务的订单量/收入分别为 4.9 亿/33.1 亿元，同比增长48%/56%，而经营利润为-3.9 亿元，对应经营利润率为-11.9%。
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