大势研判
近期股市反弹动能减弱，A股市场矛盾在于对未来海内外经济增长预期及美联储加息进度，衍生出对疫情防控、地产政策、货币政策、内需修复等多条支线。
往后看，虽经济基本面复苏偶有波折，但好在货币政策+地产+防疫政策边际转好，使得稳增长预期大幅抬升，表现为“弱现实，强预期”，衍生为市场较为青睐低估值成长风格。
大类资产配置观点
国内权益
l 沪深300：上周沪深300下降0.7%。经济修复有局部亮点，政策发力在增强，指数接近疫情后低点，短期风险下降不少。从中期来看，经济底部或已探明，但估值修复之路预计将较缓慢。
l 港股：上周港股下行。节奏上仍需把握右侧机会，初期反弹更多为风险偏好的回升，反弹基础不稳固，后续需观察美联储加息节奏、国内疫情优化、地缘局势优化。
商品
l 原油：上周原油价格下降。往后看，OPEC+推动减产、美国收储计划料仍能为油价托底，OPEC+12月会议在即，预计油价下方空间有限，明年依然看好布油80-85美元/桶支撑。
l 猪板块：上周猪肉价格小幅下降。11月腌腊季支撑猪肉需求，但在政策调控背景下，短期猪板块博弈难度较大。此外，白鸡板块国产替代逻辑升温，板块或类似于去年猪板块，迎来配置机会。
境外
l 美股：上周美股上行。近期美股走势较好，主要是市场普遍预期联储将于明年5月停止加息。如果明年5月结束加息，市场或将切换至衰退交易逻辑，盈利下行压力将会对美股形成压制。目前，美联储加息斜率拐点已至，但加息终点未至，仍需关注美国通胀数据反复风险。
汇率
上周五（2022/11/25）10年期美债收益率较上周下降，收3.68%。美元兑人民币中间汇率上周五（2022/11/25）收7.1635。汇率端，由于美联储激进加息政策，央行希望维持稳定姿态，加速人民币国际化。
l 美元指数：上周美元指数下降，上周五（2022/11/25）收106.07。
固定收益
近期，未来经济预期成为债市核心，疫情进展和防疫政策变化、地产政策等事关明年经济增速方面的问题成为焦点。中期来看，债券收益率随着基本面的逐步好转可能出现中枢抬升，但经济的修复不会一蹴而就，利率大概率处于波动加剧状态，市场仍具交易性机会。
配置专家观点
基金经理李少华：建议均衡，看好大安全与自主可控主题，订单有望底部反转并有一定估值安全边际的细分板块（刀具、机床、模拟IC芯片、射频等板块）；此外沿内需线索，关注疫后复苏链、抗疫链的短期交易机会、地产链估值修复机会、白鸡引种持续下降带来的投资机会。
相关产品：
华宝稳健养老FOF（A：007255；Y：017271）
华宝稳健目标风险FOF（013150）
$华宝稳健养老(FOF)A(OTCFUND007255)$
$华宝稳健目标风险三个月持有(FOF)(OTCFUND013150)$
（注：该基金产品中“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。）
本文作者可以追加内容哦 !
