A股接连反弹！跨年行情可期吗？如何布局？

11月以来各行业普遍迎来反弹，其中受益于稳增长主线方向的房地产、建筑材料、建筑装饰表现相对较好，市场风险偏好迎来明显修复，底部区域探明。

12月1日市场再迎开门红，三大股指悉数收涨，市场成交额时隔半月重回万亿大关；北向资金实际净买入114.5亿元。政策利好加持下，展望后市，跨年行情是否可期？如何布局反弹机遇？

多重压制因素趋向好转

近期，国内外多重压制市场的风险都出现了积极的拐点和变化：

首先，明年地产市场大概率底部企稳，金融十六条的出台表明政策进一步支持地产市场的风险化解，重心已经从“保交楼”转向“保主体”，考虑到本轮地产下行时间和幅度超过以往，政策的边际放松明显有助于地产市场底部企稳；

其次，防控政策已在进一步优化和改良，预计经过充分的酝酿以及不断的探索，对生活生产的影响逐渐趋弱。当前，市场整体仍处于估值低位，过去10年沪深300和创业板指只有10%的时间低于目前市场估值，在内外部条件转暖的情况下，中长期修复空间仍然明显。特别是，未来基本面方面可能会出现更多改善：防控措施的优化、地产销售数据改善、经济数据或将底部回升和海外风险的边际缓和。

跨年行情可期吗？

所谓的“跨年行情”就是指岁末年初之际，市场往往有机会迎来一波具备一定规模的上涨。据西部证券统计，自2009年以来，“春季躁动”行情持续时间最短为10个交易日，最长为72个交易日，平均历时40.8个交易日，期间上证综指累计涨幅均值为13.54%，涨幅中位数为11.52%。

今年来看，当前处于市场处于底部逐步起来的蓄势阶段，冬日小阳春值得期待。部分机构认为，今年跨年行情虽然起点更晚，但是持续的时间与修复力度会更强，短期即便出现风险偏好的反复，也是在震荡中逐步夯实底部。

海通策略：展望2023，扰动市场的不确定性因素有望逐渐弱化，估值优势凸显，峰回路转，机遇重现，市场有望迎来新的转机。两会后经济有望迎来转折。由于市场当前估值优势明显，技术上底部特征明显，市场春季行情可期。考虑到市场资金的承接力度，预计上半年以结构行情为主，下半年白马股有望重新获得机构青睐。

西部证券：明年国内经济有望温和修复，寻找新均衡。对于国内经济而言，制造业投资和消费修复依然是推动明年经济的主要动力。对于权益市场而言价值风格有望占优，大盘价值股的估值或迎来提升。从市场节奏来看，随着年末中央经济工作会议为明年的经济修复定下基调，叠加货币财政政策进一步发力，市场预期有望进一步修复，“春季行情”依然值得期待。

银河证券：当前A股估值仍处于近10年的低位区间，从估值的角度看，市场具备跨年行情启动的基础条件之一。当前市场缺乏主要主线，投资者需要时间重新审视行业发展前景，无论是价值股还是赛道股，风格转换或将深化。12月份市场将进入磨底企稳的结构性震荡行情，配置建议在磨底中布局跨年行情。

 摘自各券商研报，仅为服务信息，不构成投资建议。

重点布局哪些反弹方向？

基于明年经济增速触底回升、高质量发展等因素，明年的行情相对乐观，成长和价值或均有机会，多数行业更多是上涨先后和幅度的区别。继续建议积极布局，静待变化。

板块方面，建议高景气+困境反转布局。

从现在开始，稳增长和复苏预期有望带来一波地产、金融、消费为代表的大盘风格的估值修复，地产龙头和地产链消费更具弹性；但是未来一年，更多的时候，市场会更加聚焦以能源、自主安全为代表的高景气成长的行业。

近期，有机构研报显示，2006年至今，公募基金收益率中位数从未出现过连续两年为负的现象，每当公募基金收益率中位数为负后，次年的业绩均可以回正。

这也意味着，对于明年市场，我们或许可以乐观一些。

$华夏行业景气混合(OTCFUND003567)$

$华夏军工安全混合A(OTCFUND002251)$

$华夏恒生ETF联接A(OTCFUND000071)$

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