自9月底以来,医药板块开启了一波强势反弹行情,不少上市公司表现抢眼。强势反弹之后,未来将如何演绎?华商医药医疗行业股票基金经理张晓表示,长周期上,当前医药板块估值处于历史相对底部,未来仍有投资机会。

张晓

华商双擎领航混合基金经理

华商医药医疗行业股票基金经理

从华商基金张晓的投资框架看,她把公司归为两类:一类是赛道股,另一类是价值股。对于赛道股,张晓自上而下按照景气度来筛选,在顺应社会发展趋势的高景气赛道中,选择受益于政策驱动的子行业,通过上下游验证以及财务数据方面的逻辑分析,在合适的时点进行布局。

“对于医药行业来说,政策因素非常重要,不仅要自上而下关注行业景气度,还要关注政策层面的变化。” 华商基金张晓表示。对于价值股,她认为,要自下而上寻找机会,从上市公司的业绩确定性、管理层稳定性、估值匹配性等方面入手,更多关注竞争壁垒。,医药板块估值目前仍处于历史相对底部。从政策层面看,医保谈判以及集采价格降幅可预见性增强。从药品方面看,被集采的品种销量重回稳定增长势头,集采的影响在逐步弱化。

对于接下来的布局方向,华商基金张晓看好以下三个方面:一是创新药及创新器械,国内创新药企进步很大,在新靶点上和海外同行的差距大幅缩短。加上医保谈判价格降幅可控,纳入医保后可以快速放量。创新器械方面,海外产品迭代进入瓶颈期,国内企业后发优势突出,产品结构升级及国产替代进程在加速;二是CXO(医药研发外包)板块,CXO公司业绩的韧性依然很强,市场对创新药投融资的担忧导致其估值逐步下降,但是行业发展的逻辑并没有被破坏,目前投融资预期或处于底部,改善在即;三是消费医疗板块,可能未来也将迎来修复机会。

 

数据说明:截至2022.9.30,张晓具有7.2年证券从业经历(6.3年证券研究经历,0.9年证券投资经历)。张晓历任基金:华商双擎领航混合2021.10.26至今,华商医药医疗行业股票2022.05.19至今。

风险提示:以上内容不代表投资建议,市场有风险,基金投资需谨慎。

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