近期，随着市场对经济与消费复苏预期的增强，汽车板块尤其是新能源汽车相关个股，率先开启大幅拉涨行情，并迎来两日连涨！
具体来看，中证新能源汽车指数（930997）继11月30日上涨1.79%后，12月1日再度收涨1.58%，新能源汽车传统车企龙头和优质的新能源汽车新势力车企也迎来了两日大涨行情！（数据来源：choice，截至2022.12.1）。
这不得不让人联想到，新能源汽车赛道在4月底的亮眼表现。事实上，从近两年的行情来看，新能源车板块在经历短期的震荡调整之后，往往会迎来一波显著的上涨行情，并具备较大的反弹力度，例如：自2022年4月27日以来，新能源汽车指数在短短两个多月的时间内，整体涨幅达到了73.04%，成为名副其实的“反弹急先锋”！（数据来源：choice，统计区间自2022.4.27至2022.7.8）。
立足当下，新能源汽车板块似乎再度显露出较强的反弹势能，我们该如何把握板块当前的投资逻辑呢？
1、三部门联合促进新能源汽车消费，或将成为国内消费复苏和工业经济增长的重要力量！
11月22日，工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，旨在通过多措并举，深挖市场消费需求潜能，进一步扩大汽车消费，落实好2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收购置税、新能源汽车免征购置税延续等优惠政策，并启动公共领域车辆全面电动化城市试点。
今年以来，新能源汽车市场已然成为“政策利好频发区”。一方面，在免征购置税延续等优惠政策的推动下，新能源乘用车产销数据持续超预期；另一方面，公共领域车辆全面电动化城市试点的驱动下，新能源商用车消费迎来了较为快速的释放。
因此，国内新能源汽车市场整体保持了较为高速的增长势头，并通过产业链上下游之间的联动，成为了工业经济稳定增长的核心力量之一。
【国内新能源汽车月度销量】
2、新能源汽车补贴退坡进入倒计时，年末车市需求或将进一步加速恢复！
随着“金九银十”落下帷幕，国内汽车市场年末冲刺阶段的号角正式吹响。值得注意的是，历时13年的新能源汽车购置补贴将于今年年底结束，考虑到上牌的新能源车将不再享受购置补贴，新能源汽车产业或将脱离政府的补贴扶持。
当然，购置补贴退出并不等于激励政策的退出。尤其是，考虑到当前国内经济的稳增长进程仍然面临着一定挑战，新能源汽车产业链的行业属性，可能将逐渐从制造过度到消费兼科技！
科技属性：电动化、智能化将赋予汽车科技属性，由于短期内的科技创新进展较为有限，而成熟的供应体系使得主机厂间差异不大，新能源汽车企业提升份额较为直接有效的途径，或将是直击消费者购车意愿痛点。
消费属性：从海外市场的消费倾向来看，在经济增长相对乏力的时期，汽车消费属性往往更为凸显，并在产品选择中体现出个性化、多元化、差别化的趋势。随着国内购车均价提高、品牌认可度提升等方面的验证，新能源汽车消费或显现出消费升级趋势，产品升级、品牌向上有望成为自主品牌未来的发展方向。
与此同时，政府还将在新能源汽车产业相关的积分与碳市场、供应链安全、充换电设施等方面，做好政策接续和基础建设，从而保障补贴退出后新能源汽车产业的长期高质量发展。
3、电池企业三季度盈利改善，新能源汽车产业链有望持续高景气！
总体来看，新能源车板块共139家公司，2022第三季度实现的归母净利润达到了404.69亿元，同比增长71.47%，环比增长14.95%；今年前三季度的净利润合计为1007.26 亿元，同比增长67.37%，整体维持了较高的业绩增速水平！（数据来源：choice，截至2022.11.30）。
新能源汽车产业链整体高景气，但不同环节仍存在着一定的分化情况。电池端由于顺价机制作用的持续、企业规模效应的提升、以及产品结构的优化升级，40家电池企业三季度业绩同比增长了146.04%；材料端受四大主材产能释放临近高峰期的影响，供需格局有了较为明显的改善，46家材料企业三季度业绩同比增长26.62%；设备端则受益于电池产能处于建设高峰时期，电池相关生产设备的交付相对旺盛，8家设备企业三季度业绩同比增长56.44%。（数据来源：choice，截至2022.11.30）。
展望后市，新能源汽车产品力和性价比的提升，新车型接连推出和车型周期的向上，以及政策刺激仍存在延续的可能，这三大驱动力或将带动新能源汽车市场终端销量的持续提升，并有望驱动新能源汽车板块基本面的持续向好！
4、经过前期震荡调整的新能源汽车板块，或已进入极具投资性价比的区域！
自7月以来，新能源板块随着A股市场的整体震荡，进入了较长时间的回落和调整阶段。值得关注的是，收益弹性相对较强的新能源汽车板块，也是在调整阶段风险消化较为充分的细分赛道，在过去5个月时间里，中证新能源汽车指数的整体跌幅接近25%，较其他细分板块的回落幅度更大。
从中证新能源汽车指数的估值水平来看，目前的市盈率为27.97，远低于154.67的中位数水平，并处于过往三年0.96%的历史百分位，这意味着，当前板块估值比过去三年99%以上的时间都要便宜！已经具备了较好的投资安全边际，以及较高的投资性价比。
【中证新能源汽车指数（930997）估值水平】
当前，新能源汽车板块或正处于估值中枢下移、盈利质量具备一定保证、投资性价比有望逐步提升的阶段，结合板块自身较强的“反弹基因”和较高的“消费属性”，后续有望迎来较好的反弹机会，目前可能更适合积极布局、把握投资机遇。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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$博时中证光伏产业指数C(OTCFUND015994)$
$博时新能源主题混合C(OTCFUND013104)$
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