华商基金市场周评：市场做多力量或已不再薄弱

华商基金资产配置部

本周（11月28日-12月2日）表现方面，沪深300为+2.52%，创业板指+3.20%，国内金价+0.91%，南华商品指数+1.42%。今年以来，沪深300下跌21.65%，表现略弱于标普500，接近恒生指数，原油和黄金都有不俗表现，债券小幅上涨。

市场点评：

市场底部支撑继续强化，市场结构性热点虽然仍在轮动，但在大盘价值方向所形成的趋势效应更加明显，临近年末，前三季度表现较弱的大盘价值板块呈现出较强反转效应。本周属于重要宏观数据发布真空期，与此同时，经济基本面相关的国内因素和资金面相关的海外因素，虽然还未见到明显拐点，但大的趋势上仍然有望延续好转势头。后续值得重点关注的是下周即将公布的月度金融数据和通胀数据，以及12月即将召开的政治局会议和中央经济工作会议，以及下下周的美联储本年度最后一次议息会议。

后市展望：

虽然目前尚未看到适合全面做多的合力，但市场做多力量可能已经不再薄弱。从我们跟踪的一系列择时指标来看，上周整体变化不大，目前的正向信号主要来自估值、微观资金面、微观量价结构，负向信号主要来自宏观基本面。具体而言，量价方面，市场上涨动能未见明显减退。聪明资金方面，北向资金延续回归动力。估值方面，权益市场整体仍在较高性价比区间，但行业间分化巨大，大盘风格整体性价比更高。宏观基本面方面，在信贷或通胀未显著改善前，宏观周期仍对避险资产相对有利，需要等待的是能否出现持续的信贷修复力度或者持续的通胀压力缓解；除此之外，中美利差从倒挂的状态中有所回归，但还没有明显扭转原有趋势。

风险提示：以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。