时间上首先是美联储加息的态度变化，11月初的75bp大概率是最后一次75bp加息，12月如果加息幅度降至50bp将是紧缩二阶导的拐点，11月中旬公布的美国10月通胀数据大幅低于市场下调过的预期，除了医疗类的计算权重变化，也反映了房租和二手车等价格下降超出预期，同时为美联储的转向提供了一些前瞻指引。此后美国股债上涨、美元汇率大幅下跌的剧烈反应其实也表明了市场预期，虽然美股不一定短期还会涨很多因为还要反应美国经济未来的衰退，但美元汇率和美债收益率下降从流动性上直接利好国内权益市场包括港股。

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#基金经理观点#

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