大家好，我是富国基金的蒲世林，11月眨眼间就过去了，离2023年只剩20个交易日了。上海迎来了今年冬天的第一波寒潮，窗外寒风瑟瑟，却也抵不住这两天市场的火热。
回顾11月的行情，用三个关键词就是：反弹、轮动和预期改善。过去一个月，大盘整体是震荡上行的趋势，中间有板块阶段性行情的振奋，但许多投资者朋友也感受到了，行业轮动较快，给大家带来紧张焦虑的情绪。整体来看，主要是海外预期出现了一些积极变化，带来了一波反弹行情。美联储收紧预期缓解，美元指数和美债收益率见顶回落，叠加国内房地产风险缓和，以及疫情防控措施优化，市场风险偏好有所改善。
展望后市行情，海外方面，美国通胀数据出现了一定的环比改善，美联储主席鲍威尔证实12月预计放缓加息脚步，A股外部环境或将趋于稳定；国内政策方面，疫情防控《二十条》和地产政策的相继出台，能够逐渐扭转大家对于经济的预期。在当下这个阶段，超预期的政策会提振大家整体的情绪，也是市场上涨的驱动力，但长远来看，上涨的行情是否能够持续，需要基本面实质性的改善。后续市场是否会走出趋势性的反转行情，仍然需要经济数据的验证。
上次发文交流的时候，跟大家说“最悲观的时刻”或许已经过去，现在看依然成立。深处变化的市场中，想要弄清我们所处的周期阶段，需要我们敏锐感知“市场的温度”。当市场开始拐向上行周期的时候，大多数人对后市都缺乏信心，只认定未来形势会更糟，只有少部分有远见的人开始相信一定会更好；市场开始拐向下行周期的时候，大部分人则还沉浸在形势一片大好的预期中。我们容易以当下发生的事情来推测未来，过度恐慌或者过度自信，结果往往会走进周期的反面。特别是在热点切换频繁的行情中，需要看清背后是事件驱动、基本面趋势还是估值修复的原因，只有坚守好自己认可的投资策略，才能真正赚到市场的钱。
在组合配置和个股挖掘上，我依然坚守均衡配置的策略，不押注单一赛道，在需求和格局较为稳定的行业中，挖掘业绩增速稳定、护城河深厚的公司，去赚企业业绩和分红的钱！
今天我们就聊到这里，希望2022年的最后一个月大家能够恪守自己基金投资的本心，收获时间的玫瑰！
*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
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