两市地产重组确定性个股——宁波联合_财富号

$宁波联合(SH600051)$$陆家嘴(SH600663)$$格力地产(SH600185)$

核心观点：不认为叠加疫情后周期经济大复苏预期的地产板块就此结束，不看好纯发行股份融资的房企热炒，认为房地产后续炒作方向在于并购重组，一些优质资产因政策转向注入上市公司，看好控股股东积极解决同业竞争问题的宁波联合。

主要逻辑：

（1）证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资，利好此前有重组预期房地产上市公司，PS：陆家嘴、格力地产。

（2）浙江荣盛2010年入主浙江荣盛，其持股60%杭州盛元地产与公司房地产业务存在同业竞争问题，公司为解决同业竞争问题曾分别于2013年和2018年两次启动资产注入工作。第二次重组于2020年12月终止，公司表态是基于市场环境等原因，继续推进发行股份购买资产事项的条件尚不成熟，但将继续为上述问题的解决而努力。

（3）宁波联合自身业务较为稳定，预计2022年净利润2.5亿元，当前总市值25亿元，对应PE10X，估值合理。

（4）第二次重组公司曾给予2020-2024年合计20亿元扣非净利润的业绩承诺，平均一年4亿净利润，给予6-10倍估值，对应合理估值为24-40亿元，60%股权对应14.4亿元-24亿元。

（5）但第（4）为保守估计，当前盛元地产即将迎来利润释放，高端楼盘盛元东江汇即将开售。项目总占地面积为74943，总建筑面积为265900，整个小区被分为A 、B两个地块。其中A地块是商业商务区，共打造8幢商务楼，还配建了一所幼儿园。B地块为住宅区，小区共规划四个户型：约120（四房两厅两卫）、约132（四房两厅两卫）、约147（四房两厅两卫）、约195（四房两厅三卫），共526户。项目住宅毛坯销售均价不高于32500元/，全装修交房，加上装修均价预计38000元/，预计9月首开。

2021年10月13日，公司与上海临港新片区经济发展有限公司（上海国资）以41.99亿元竞得自贸区临港新片区PDC1-0105、PDC1-0202单元25-06、26-06、27-06、28-01、29-01、30-01、01-01、02-01、03-01、04-01、06-01地块及26-08公共绿地、银拓路、银佰路、云鹃东路、水芸东路地下空间。

（6）重组完成后公司浙江荣盛控股房地产资产皆整合至宁波联合，浙江荣盛控股为浙江第一大民营企业，看好公司在地产政策回暖下作为荣盛控股唯一房企快速成长。

以下为相关图片资料：

（1）涉房并购重组为当年禁区，2020年4月22日证监会未批准通过，所以公司于2020年12月最终停止。