【丰安股份、康普化学、春光药装】申购资金预测与申购策略_财富号

$丰安股份(SZ870508)$ $康普化学(SZ834033)$ $春光药装(SZ838810)$

一边是二级市场的水深火热、股不聊生，一边是两高一低（高价高估值低价值）新股发行申购天天有，这不，12月开门连续三天5连发刚结束，新的三家又来了。12月6日丰安股份、康普化学申购，7日春光药装申购，来看看都是什么货。

一、发行基本情况

（一）丰安股份（870508）

浙江丰安齿轮股份有限公司（简称丰安股份）是一家专业从事各类农用机械齿轮研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括收割机齿轮、拖拉机齿轮、旋耕机齿轮等。公司拥有3项软件著作权和29项专利技术，其中发明专利7项，主打产品自走式履带麦稻收割机齿轮在国内市场占有较大份额，处于行业领先地位。

公司近几年营收、净利润除2017年和2019年小有下滑外，总体稳健增长，但2022年上半年又有所下滑，公司经营性现金流量净额表现稍差，连续几个年度都比当年实现的净利润少很多，毛利率尚嘉可，资产负债率不是很高，没有什么有息负债，几年来应收账款规模基本稳定。

丰安股份现总股本4668万股，可流通股份1055.65万股，本次发行（含超额配售）1789.4万股，其中战投311.2万股，占超额配售前发行量的20%，向网上发行1478.2万股（含超额配售），发行价10元/股，单户申购上限73.91万股，对应申购资金需739.1万元，申购资金冻结时间3天。

从发行估值上看，丰安股份本次发行价10元/股，静态市盈率20.26倍，TTM市盈率22.67倍（发行后超额配售前），静态市盈率、TTM市盈率均低于行业及可比A股上市公司。停牌前交投不是很活跃，2021年以来累计成交643手、100多万元，参考意义不大。

（二）康普化学（834033）

重庆康普化学工业股份有限公司（简称康普化学），是特种表面活性剂制造商，主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。公司各类产品可广泛应用于湿法冶金、电池金属回收、城市矿山资源处置、污水中的重金属处理以及矿物浮选等行业。

公司近年来在经历了2016年和2018年下滑波动后，2019年起营收、净利增长较快，2021年净利润有所下滑，2022年以来又转入快速增长，前三季度净利润已超过2020年全年，且毛利率总体稳定，经营性现金流表现尚可，应收账款在合理范围。

本次发行前总股本7439.25万股，可流通股份1485.39万股，本次发行（含超额配售）1725万股，其中战投300万股，占超额配售前发行量的20%，战投阵容比较豪华，有券商，有公募基金，还有员工持股，向网上发行1425万股（含超额配售），发行价14.77元/股，单户申购上限71.25万股，对应申购资金需1052.36万元，申购资金冻结时间3天。

从发行估值上看，发行静态市盈率27.11倍，TTM市盈率17.82倍，行业静态市盈率17.45倍，可比公司平均静态市盈率49.11倍，平均TTM市盈率40倍，动态来看，发行估值不高，但14.77元的绝对值稍高，流通市值达到4.3亿元，在北交所来说略高。停牌前成交相对活跃，2021年以来成交1062万多元，平均成交价5.77元/股，最高价17.86元与最低价3.62元均在2021年度，2022年内最低成交价9.87元，最高价16.5元。

（三）春光药装（838810）

辽宁春光制药装备股份有限公司（简称春光药装），主营高柔性智能包装装备研发、生产和销售，专注于食品、医药领域。主要产品包括食品、药品液体灌装装备、条袋包装装备、铝塑包装装备、全自动装盒及全自动装箱装备等系列及高柔性智能包装联动生产线。公司与行业内众多知名企业建立了稳定的合作关系，包括伊利、妙可蓝多、妙飞、蒙牛、华润三九、广药集团、太极集团等。

该公司2020年前营收、净利平淡无奇，2021年突然成了暴发户，2022年以来继续高增，现金流、毛利率等表现均良好，资产负债率不高，财务总体稳健。

本次发行前总股本5250万股，其中可流通995.32万股，本次拟发行（含超额配售）1840万股，其中战投320万股，占超额配售前发行量的20%，9战投包括国金、华鑫和中山证券以及当地一家国资，向网上发行1520万股（含超额配售），发行价10元/股，单户申购上限76万股，对应申购资金需760万元，申购资金冻结时间5天。

本次发行价对应静态市盈率20.59倍，TTM市盈率15.59倍，行业静态市盈率34.87倍，可比公司静态市盈率和TTM市盈率都在31倍左右。发行价为三板挂牌以来成交最高价，上市时流通市值达到2.52亿元，停牌前交投比较活跃，2022年以来成交1071万股，平均成交价7.6元/股。最新股东数245户。

表1：公司基本情况

表2：发行情况

二、申购资金预测

根据近期北交所发行申购资金情况，考虑到柏星龙、特瑞斯申购资金解冻可以申购这三支，而康比特、汉维科技、国航远洋申购资金与本批存在冲突，预计康比特、汉维科技和国航远洋冻结资金大概在200亿至250亿元（因周四公布康普化学申购，故比此前个人预测的300亿元减少50至100亿元），个人拍脑门预测这三支的申购资金总额估计在450亿元左右。其中：

丰安股份预计冻结资金60亿元左右，配售比例2.46%左右，获配整手门槛资金4.1万元左右（至少申购4100股）；

康普化学预计冻结资金300亿元左右，配售比例0.7%左右，获配整手门槛资金21.1万元左右（至少申购14300股）；

春光药装预计冻结资金90亿元左右，配售比例1.69%左右，获配整手门槛资金6万元左右（至少申购6000股）；

表3：申购资金预测表