今日（12月5日），由我管理的博时阿尔法回报已经正式开售！借此机会，想跟大家具体聊聊，这只产品接下来的投资框架，以及重点关注的赛道。
大家知道，在过去几年的市场行情中，板块之间的行情分化特征非常突出，把握住市场中的高景气行业，往往比广泛选股更重要。因此，在精选个股的时候，我们要格外注意在高景气赛道中精选那些更重要的公司，行业持续向上的贝塔收益，叠加企业自身的强阿尔法，大概率能给投资者带来较为丰厚的回报。
“博时阿尔法回报”未来将聚焦在两个方面：其一、是硬科技成长方向，包括新能源、半导体、军工、汽车等，特别是其中一些低渗透率的细分领域；其二、是传统行业中，通过规模扩张、产业链延伸、或新产品新技术实现跨越式发展的优秀企业。与此同时，我们还将持续跟踪经济和政策的变化，在不同的成长方向上做好适时的偏离，从而应对短期的市场风格变化。
那么，这些重点行业的投资策略怎么看呢？
1、 军工：
近两年来，军工行业的投资逻辑发生了比较明显的切换，并逐渐从热点驱动向业绩成长进行转变，我们已经能从诸多的内外部报告中，看到较为清晰的成长逻辑和业绩增长，考虑到军工行业本身具备的逆周期属性，行业高景气度的持续性或将拉得更长。
如果看得更细致些，军工产业链中的优质企业，无论是竞争格局还是利润释放等层面，都已经具备了较好的投资价值，尤其是军工相关企业目前仍处于较为合理的估值区间，或将值得大家的重点关注。
2、 半导体：
半导体产业的核心逻辑在于国产化，在海外各国纷纷建立技术壁垒的背景下，我们对当前的国产化趋势还是要有信心，并且将着力点放在产业链的运作模式上，寻找那些最需要被突破的领域和环节。
同时，由于半导体产业链中包含了设计、设备、材料、模拟等细分领域，而每个细分行业的投资逻辑存在着较大差异，我们需要通过不同的分析框架，来精选出长期具备阿尔法的优质企业。具体而言，功率半导体主要受益于下游新能源的发展，设计环节主要看竞争格局的变化和行业周期的驱动，设备和材料则需基于自主可控和国产替代的节奏进行研判，等等。
3、 化工：
化工行业本身是一个涉及面很宽的板块，这是因为，下游应用的爆发、技术发展的创新等等，都需要追溯到上游原材料的变化，这也意味着，化工板块中既有周期、也有成长、甚至囊括了传统行业，我们也可以根据不同的宏观经济和环境进行调整，有时候偏周期股一些，有时候偏成长股一点，灵活地捕捉市场风格的切换。
不仅如此，考虑到化工产业相比热门板块的性价比更高，能够与硬科技板块形成较好的对冲性，配置部分化工企业标的也将起到优化组合配置的作用。
4、 地产
进入四季度，我们投资时就需要思考明年经济会怎么演变，而地产作为对经济影响最大的板块之一，或将成为市场关注的重要变量。这是因为，一方面，地产对于经济复苏和增长的带动效应是不容小觑的，如果把地产相关产业链的产值全部加起来，甚至能够占到全国GDP的1/4；另一方面，我们也看到近期房地产融资政策有所改善，利率下降或将对地产需求形成促进作用，并带动地产板块迎来较好行情。
当然，我们更多是在平衡组合的角度进行适时配置，目前还需要紧密跟踪房地产的数据恢复情况。
经过以上内容的分析，相信大家对于“博时阿尔法回报”重点关注的行业已经有了一定了解，还是那句话：长期锚定硬科技方向，中期优选低渗透率成长，看好均衡成长风格的投资者朋友们，也可以重点关注下今日正式开售的“博时阿尔法回报”，放心地将投资这件事儿交给我。
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