01
A股行业概览
作为这一系列的开篇，我们有必要先对A股的行业做一个整体的认知。当前，A股市场行业分类标准主要有：（1）Wind行业分类标准；（2）申万宏源分类标准（2021）；（3）中信证券行业分类标准等。其中运用最普遍的是申万宏源分类标准（2021）。
申万行业分类（2021）共包含31个一级行业，134个二级行业，346个三级行业。这么多的行业分类，我们自然是需要先进行一下归类。归类的方法有很多种，比如可以按照产业链（上中下游）、行业关联度，也可以参考各大卖方机构（券商研究所）或者买方机构（基金、保险）的投研团队的设置情况。
作为抛砖引玉，下图给大家展示其中的一种归类方法，供大家参考。
02
医药产业链综述
作为本系列科普的首篇，给大家介绍的行业是医药行业。为何要先写医药行业呢？一是因为医药行业长期以来便是机构的重仓行业之一，二是10月14日以来的医药板块出现了久违的堆量行情，关注度快速提升。
数据来源：Wind
注：排名为申万31个一级行业的排名
回调已经一年半左右的医药板块开始逐渐回到大家的视线当中，大家纷纷讨论：医药板块都包含有哪些子行业？医药基金经理都有哪些，以及他们的投资风格又是如何？现阶段医药板块可以布局吗？
针对以上内容，本文先回答第一个问题——医药产业链。
按照申万行业（2021）的划分，一级行业医药生物下面，可以再细分为6个二级子行业、15个三级子行业。
数据来源：Wind
数据日期：2022-11-30
注：以上个股仅为示例说明，不代表推荐，股市有风险，投资需谨慎
将上述申万行业分类按照产业链形式展开，则表现为下图（建议收藏）。
图片来源：Wind
当然，不同的卖方/买方机构或者专业投资者对医药行业的分类可能有一些区别，但也与以上框架基本相似。举个例子，中信建投基金的医药行业全景图如下（建议收藏）。
03
医药子行业介绍
在做医药投资的时候，我们经常能听到CXO、创新药、仿制药、中药、医疗器械、线下药房等细分领域的内容，作为医药投资的基础知识，下面我们先大概了解一下这些医药子行业的相关介绍吧。
上游：原料药
原料药是指由化学合成、植物提取或者生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶、浸膏等，但病人无法直接服用的物质。
可进一步细分为大宗原料药和特色原料药：大宗原料药比包括维生素类、抗生素类等，特色原料药包括抗高血压、抗肿瘤、降血糖类等。
偏上游：CXO
CXO，中文名称叫做：医药外包服务，可细分为医药研发外包（CRO）、医药生产外包/医药合同定制生产外包（CMO/CDMO）和医药合同销售外包（CSO）。随着全球药企的研发投入持续快速增长，传统仿制药加速向创新药转型，便催生了CXO行业的蓬勃发展。
中游：化学制剂
化学制剂（小分子药）是指从天然矿物、动植物中提取的有效成分，以及经过合成而制得的药物，一般我们口服的都是化药。化药可进一步分为创新药和仿制药，创新药是指在已有药物的基础上做一些改进并同时拥有自主知识产权专利的药物。仿制药则是指与原研药具有相同的活性成分、剂型、给药途径和治疗作用的药物（没有自主知识产权）。
中游：生物制品
生物药（大分子药）是指利用生物体、组织、细胞、体液等制造的一系列治疗制品。生产技术工艺相对于化学制剂来说，更为复杂，技术壁垒较高。包括疫苗、血制品和其他生物制品。
中游：中药
中药通常包括中药材、中药饮片和中成药。中药材是中药原材料，中药饮片是中药材经过加工炮制后的可直接用于中医临床的中药，中成药则是中药饮片再通过精精制工艺制成的可直接用于使用的处方药或者OTC（非处方）药。
中游：医疗器械
医疗器械，顾名思义，是指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品。可细分为医疗设备、医疗耗材和体外诊断。
医疗设备就是医院里用到的一些设备仪器，按用途可进一步分为诊断类设备（CT机、核磁等）和治疗类设备（放疗仪器等）。
医疗耗材是用于诊断、治疗、保健、康复等的消耗性器件材料，常见的高值耗材有人工骨、心脏支架、义齿等，低值耗材包括注射器、口罩、输液器、血袋等
体外诊断（IVD），比如我们经常做的核酸检测、验血、验尿、身体组织化验等用到的相关仪器和耗材都属于体外诊断。
下游：医疗服务
医疗服务可细分为综合医院、专科医院和第三方服务。
综合医院也就是我们常去的三甲医院之类综合型医院，相对专科医院而言，运营效率较低，回收周期较长，因此相对专科医院来说，综合医院的投资难度也相对更大。
专科医院一般只专注于一个领域，例如眼科、口腔的、肿瘤的等。
第三方医疗服务商包括医学检验实验室、医学影像诊断中心、病理诊断中心、消毒供应中心和健康体检中心等。
下游：医药商业
医药商业分为医药流通（纯销和分销）、线下药店和互联网药店。
作者：吴晓东
如果大家对于医药行业仍有疑问，也欢迎在文章下方和我们留言互动噢！
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