京基智农：2023 年有望保持较好盈利，看好规模企业出栏成长

京基智农据对上市猪企复盘，大部分受益于养殖规模化的大趋势，只要出栏保持稳定兑 现及增长，仍有望实现较好的成长性。当前行业补栏仍较为理性，预判 2023 年生猪行业仍有望保持 300-400 元的头均盈利，当前缺乏大幅扩张 的信心与资金基础，在经历前期的产能大幅扩张及周期底部的深亏后，规模 企业资产负债结构明显恶化。从标的方面来看，京基智农出栏增长较快、存 在销价优势且拥有底部资金储备，其有望成为本轮周期中的成长标 的之一。

恺英网络业务兼顾稳健与成长，治理问题逐步出清，业绩高速恢复 恺英网络成立于 2008 年，早期业务聚焦在传奇、奇迹类页游及手 游的研发和发行。2017 年以来，积极探索多元品类游戏，并超前 布局 VR 硬件与内容，是兼具传奇、奇迹类游戏头部地位及多点创新 的成长型游戏。治理问题今年以来加速出清，前董事长王悦 的质押股权经过数次拍卖已降至 2.68%，现任董事长金锋为第一 大股东。2020 年以来，经过管理层和战略的调整，经营已回归正 轨，20/21/22Q3 分别实现归母净利润 1.78/5.77/9.14 亿元，业绩呈高速 恢复态势。