上周盘点   

11月28日 - 12月04日   

防疫政策优化有利于消费板块表现

地产政策提振信心

国务院副总理孙春兰11月30日在卫健委召开座谈会,听取优化完善防控措施的意见建议;新华社发文《封控管理要快封快解、应解尽解》;北京、深圳、广州等地进一步优化防疫政策。疫情防控进一步科学化正常化,市场信心得到提振,拉动消费。

此外,11月28日房企融资“第三支箭”落地,极大地降低地产开发商的经营风险及破产风险,带动相关产业链走强。

涨幅靠前的三个申万行业

11月21日 - 11月25日

上证指数

0.14%

深证成指

-2.47%

创业板指

-3.36%

上证50

-0.08%

沪深300

-0.68%

中证500

-1.68%

中证1000

-2.30%

涨幅靠前的三个申万行业

社会服务

8.49%

食品饮料

7.87%

美容护理

6.43%

唯一下跌的申万行业

煤炭

-0.44%

数据来源:Wind

   市场观点   

市场有望进一步回暖

11月以来国内疫情出现反复,成为对经济预期以及A股市场的主要抑制力量。

01

防疫措施优化下,市场对于经济的担忧有望缓解。

02

各项“稳增长”政策也在加速落地,并有望振兴经济。11月中旬以来,降准、“金融十六条”、地产“第二支箭”延期扩容等政策宽松措施密集加码,11月28日证监会又宣布,决定在股权融资方面调整优化5项措施,标志着支持地产融资的“第三箭”。

03

外部风险也在减弱,外资大幅回流。尽管12月2日公布的美国11月非农和平均时薪数据再超预期,但市场仍在继续关注美联储12月是否会放缓加息脚步,带动美债利率、美元指数回落,外资重新回流,11月11日以来陆股通北上资金已大幅流入809亿。

04

从估值、股权风险溢价来看,当前市场或处于较低区域。截至12月2日上证综指12.4倍、创业板指39.5倍的PE估值仍处于历史底部区域,与此同时股权风险溢价也分别处于2010年以来74%和95%的历史高位。

数据来源:Wind

关注政策鼓励的科技成长板块

消费中景气较有韧性的板块

美债利率上行速度放缓,其对全球市场尤其是类似科创板的科技成长板块估值的影响也有所缓和。“二十大”明确方向,科技科创仍是主线,并有望从今年的以“新半军”为代表的先进制造业,进一步向明年以及未来数年重点发展的信创、生物医药、基础软硬件、数字经济等“信军医”领域扩散。

往后看,在需求释放和政策刺激的两轮驱动下,消费有望逐步迎来复苏。一方面,防疫政策持续优化,有望提振大消费板块。另一方面,此前10月中旬至11月上旬外资大幅流出一度冲击外资重仓的消费板块。近期外资已在快速回落,且消费仍是其重点加配的方向。在消费板块中,景气韧性高、有望演绎困境反转的细分行业也可以关注。

   本周可关注事件 

12月05日 - 12月11日   

日期

事件

12月5日

央行下调金融机构存款准备金

国内成品油调价窗口开启

12月8日

2022年中国计算机大会线上举办

12月9日

阳光保险H股在港交所挂牌上市

世界数字经济论坛2022年年会举行

12月10日

元宇宙产业大会举办

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