时隔两个多月,人民币兑美元汇率终于重返“6”区间!根据Wind数据,12月5日早间,在岸人民币对美元汇率开盘报6.99元,升破7元大关,为9月以来首次。

人民币的大涨,是近期外汇市场一大风景线。人民币汇率出现反转,背后有何利好因素支撑?

中信证券分析认为,从外部因素看,美国非农数据超预期,难掩美国经济下行压力对于就业市场的影响,美元指数交易的主线或仍是“预期加息放缓”。此外,市场对于欧央行和美联储的货币政策取向博弈存在节奏差,市场仍在欧央行“鹰”“鸽”取向间博弈,这或在一定程度上支撑欧元的短期表现。整体来看,当前美元指数的拐点大概率确认,人民币的外部压力进一步缓和

从内部因素看,出口疲弱并未对人民币短期走强形成制约。究其原因,我们认为有三:一是从贸易顺差的角度来看,由于进口的回落更多,贸易差额仍维持在一定的顺差规模,支撑经常项目顺差保持高位;二是前期积累的贸易顺差尚未完全转化为结汇需求,季节性因素叠加人民币短期偏强的预期或助推结汇需求释放;三是当下贸易端并不是主导人民币走势的首要因素。疫情防控政策优化、地产“三支箭”下经济修复预期改善、以及股债市场资本局面的扭转均对人民币形成利多。(《中信证券债市启明系列:如何看待人民币汇率反向破7?对股债有何影响?》12.6)

人民币汇率走强,对股市有何影响呢?

平安证券分析表示,长期来看,汇市与股市在驱动因子相同时更易发生共振。“811”汇改以来(2015年8月11日),人民币兑美元汇率与上证指数的长期相关系数在0.6左右,其中,在2017年国内外经济共振复苏和2018年中美摩擦升级阶段,汇率与A股走势同步性增强,二者阶段性相关系数升至0.8-0.9左右。而从短期视角看,A股在汇率大幅波动期(如单日涨跌幅超过1%)也会有短期共振,并且在大幅贬值当日A股下跌幅度更大。(《刻舟求剑系列报告二:人民币汇率如何影响A股?——“811”汇改以来全复盘》9.14)

中信证券认为,对于A股市场,2017年以来,人民币汇率与A股之间的联动性有所增强。当前,助推人民币表现强势的内外因素,对于A股而言同样是利好。往后看,防疫政策的进一步优化和稳增长政策的发力有望提升市场风险偏好,带动A股修复行情延续。

简而言之,人民币兑美元汇率走强,对于股市而言也是利好因素。


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