产品信息
成立时间：2014-05-06
基金经理：张慧
业绩基准：中证 TMT 产业主题指数收益率20%+ 中证新兴产业指数收益率40%+中债总指数（全价）收益率40%
运作回顾
10 月市场对于经济政策的预期很低，但 11 月市场预期发生了较大变化，防控和地产方向的预期显著上升，政策逐渐落地。风格上，顺周期板块获得了较大涨幅，尤其是“三箭齐发”的地产行业领涨，地产链、金融、消费等前期调整较大的板块均有较大幅度反弹，而前期涨幅较好或抗跌的板块录得负收益。
11 月整个组合维持四类资产配置，一是以光储为代表的目前业绩高增个股。二是以军工、计算机为代表的国产自主相关方向。三是以食品饮料、消费者服务为代表的疫后复苏板块。四是以家电、建材代表的经济复苏板块。从配比上看，前两者占组合的大部分，后两者 为我们针对 4 季度经济政策变化而配置的观察仓位。新能源和国产自主相关方向在 11 月表现较弱拖累了业绩表现，疫后复苏和经济复苏 持仓涨幅较大，但比例不高。
后市展望
进入 12 月，市场或依然处于风格拉锯期，市场的交易拥挤度可能再次快速修复完毕，行业的超额收益持续度有待观察，投资主线可能缺乏。市场 可能会在年底重要经济工作会议后从分歧走向共识，但对共识的内涵当前分歧较大，后续市场重新聚集的方向值得重视。
我们对经济政策的基本假设是兼顾安全下的经济增长，政策上有底线思维，信用边际扩张方向为各类有助于提升综合国力的领域。 疫情政策优化和地产纾困使得经济预期变好，但后续依然存在一定的不确定性，对经济和股市不排除存在阶段性影响，投资人的预期可能出现反复。
从自下而上来看，我们梳理了23 年的景气度方向，电力设备、军工景气度延续性或较好，机械、交运景气度可能改善，社服、地产链、 公用事业、电子、计算机景气度或可改善。海外方面，本轮加息或将见到边际拐点，这将提振全球风险资产，港股的优质资产在 23 年可能有不错表现。我们或将维持景气赛道、自主可控、疫后修复、经济复苏四类资产的配置结构，并将根据政策变化做一定的应对，争取获得超额收益。
$华泰柏瑞质量领先混合A(OTCFUND010608)$
$华泰柏瑞质量领先混合C(OTCFUND010609)$
风险提示：本材料所载观点不代表任何投资建议或承诺。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。
本文作者可以追加内容哦 !
