港股市场周评：跑步入场！港股还能涨吗？

1、市场点评

上周，国内A股市场在疫情和地产政策进一步加强的背景下受到提振，而海外继10月通胀低于预期后，11月FOMC会议纪要进一步强化了12月加息步伐放缓的预期，周三美联储主席鲍威尔讲话基本证实，美联储将放缓其激进的加息步伐，提振了投资者的乐观情绪，港股市场全周大幅上涨，展现出比A股更强的弹性，偏成长风格的资讯科技业、受益于疫情后复苏的消费行业均录得10%以上涨幅。

全周恒生指数、/恒生综指分别上涨6.6%、6.4%，恒生资讯科技业指数上涨10.4%，非必需消费和必需消费以12.7%、/11.2%的涨幅领涨市场，电讯、能源行业表现落后。

2、市场展望

展望后市，与A股观点相同，港股转机或渐现，建议持续观察内外部催化因素。

近期，国内的房地产和疫情防控优化方面的政策支持超预期，未来若得到经济数据的验证，港股市场有望继续上涨。

海外方面，联储主席鲍威尔讲话基本证实，美联储将放缓其激进的加息步伐。美国加息周期进入后半场，市场的博弈点由加息放缓转向加息终点的持续时间。此外，美国中期选举已经基本尘埃落定，在选举后利用地缘政治问题造势的政治价值减小。海外风险的不确定性或将逐渐减弱收束，利于港股市场的持续复苏。

方向上，建议关注业绩底部的龙头公司，部分港股互联网公司二季度已经到业绩底部，看好可关注经济回暖后的股价弹性。港股互联网跟随整体消费环境，收入改善幅度有限，主要依靠费用优化、新业务减亏提供盈利弹性。

展望明年，随着经济和消费的复苏，互联网有望在低基数上恢复增长，叠加明年上半年可能的美元美债回落，流动性能看到边际改善，维持长期投资者配置时点的判断。此外，医药板块处于估值相对底部，行业相对消费而言，具备更明显的需求刚性，加上国产替代需求拉动，集采政策价格下行趋于缓和，细分行业机会较多。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。

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